viernes, 21 de diciembre de 2012

Angulo ciego - Alfombra roja y números negros

El PSOE tiende la alfombra roja a los independentistas catalanes

Hoy nos ha sorprendido el PSC (partido supuestamente independiente del PSOE) asegurando que no se opondrá a ninguna de las medidas pro-independentistas que tome el president de la Generalitat, el inefable Artur Mas.  El honorable Mas ya ha explicado que esas medidas consisten en crear los organismos nacionales catalanes (tales como el banco central, el banco público, la agencia tributaria...).

Atención, pregunta:  ¿puede alguien concretar en qué momento de la campaña electoral catalana reveló el PSC a sus electores que no se opondría a ninguna de las medidas de Mas?

Ante la estupefacta reacción de su cada vez más perplejo (y menguante) electorado, el PSOE propiamente dicho se ha visto obligado a decir algo, y han sacado a Elena Valenciano para que diga que ellos sí que se oponen al referendum, pero que hacer, hacer...  la verdad, no van a hacer nada de nada.  Menuda calorina que ha tenido que pasar la Valenciano diciendo su parida.  ¡Qué sofoco, madre!

Después de semejante cheque en blanco a los independentistas, el partido tuvo la sonrojante desfachatez de decir que en un futuro referendum votarían en contra de la independencia.  Sin embargo, dado el precedente, resulta obvio para los más avispados que, llegado el día de la votación, el PSC tal vez vuelva a sorprendernos y decida votar a favor de la independencia (echando la culpa al PP, como es de suponer).

Lo que parece digno de investigación psiquiátrica es que siga habiendo españoles de izquierda en Cataluña que todavía no se hayan dado cuenta del tongo, y voten al PSC (nada menos que el 14% del electorado catalán ha vuelto a picar, toma ya montaña de pringaos).

Es alucinante.

Ajuste acelerado

Pero también hay buenas noticias (las que no dependen del PSC, claro).  El ritmo al que se está produciendo el ajuste de la economía española sigue sorprendiéndonos favorablemente,

Lleváis años leyendo en esta sin par publicación que el principal dato a vigilar es el déficit exterior (ó déficit corriente, que es lo mismo).  Ese es, en última instancia, el que hay que reducir mediante toda esta austeridad.  Bueno, pues hoy ha salido el déficit comercial de Octubre (que es el principal componente del déficit corriente), y ha sido incluso mejor de lo que ya esperábamos, como sucedió el mes anterior.

Lo comprobarmos cuando salga el déficit corriente de Octubre (que se publica el día 31 de Diciembre), pero a principios de este mes pensábamos que sería de unos 25.000 MEUR y sin embargo, tras ver la cifra de hoy, ya no nos extrañaría que resultara ser de solo 23.000 MEUR.

Como saben nuestros lectores más asiduos (y como podéis comprobar los demás pinchando el correspondiente artículo de previsiones para 2012), al principio de este año ya preveíamos que el déficit corriente iría cayendo, pero creíamos que le llevaría hasta Diciembre en alcanzar los 25.000 MEUR.  Sin embargo ahora parece que es posible que haya dejado esa cifra atrás ya en Septiembre, es decir, que hemos adelantado nada menos que 3 meses sobre el calendario previsto.

Este dato es particularmente bueno si tenemos en cuenta que la Eurozona ha estado este año mucho más floja de lo que esperábamos, y por lo tanto las exportaciones han ido peor de lo que creíamos (pensábamos que aumentarían el 8%, y ahora creemos que se quedarán en el 4,5%).

Claro, si las exportaciones no van tan bien (aunque van mejor que las de nuestros vecinos) pero, a pesar de ello, el déficit exterior sí va bien, es porque las importaciones están mucho más amarradas de lo que esperábamos.  Y es que es probable que las importaciones, que el año pasado crecieron un 7,3% (con el gobierno anterior, cuyo desviado concepto de "austeridad" era compatible con el aumento el gasto), este año van a caer cerca del -0,9%.

Como sabemos, las importaciones caen porque los recortes son tan estrictos que los españoles compramos menos coches importados y viajamos menos al Caribe.  Pues naturalmente.  Ya os adelantamos que, en realidad, a futuro más vale que consigamos que sigan aumentando las exportaciones, porque esa será la única forma en la cual podremos volver a cambiar de coche, a ir de vacaciones al trópico o (mucho más importante) ir dando trabajo a nuestros 6 millones de parados.  E incluso podamos hacerlo sin quebrar al país entero.

A estas alturas llevamos ya más de medio año siendo los más optimistas del mercado.  Pues desde hoy tenemos datos para serlo todavía un poco más.  Y ya veréis cuantos nos van a imitar próximamente.  O sea, que feliz Navidad a todos y tranquilos, que la próxima srá mejor que esta.

miércoles, 5 de diciembre de 2012

Análisis mensual - Se acelera el ajuste

Terminado Noviembre, mes en el que nos dejó el muy popular (y muy querido, por méritos propios) payaso televisivo Miliki, os saludamos haciendo un homenaje a uno de sus clásicos:

¿Como están ustedeees?   (En este momento, todos los que tengáis más de 40 años tenéis que contestar:  "¡Bieeeen!").

En fin, qué tiempos.  Pero yendo a lo nuestro, los datos de este mes han sido sorprendentes, y todos apuntan en la misma dirección:  el ajuste de la economía española está yendo más deprisa de lo que habíamos previsto.

Todavía con fiebre

Ved este gráfico (podéis pinchar en él para agrandarlo):

El gráfico indica como se ha ido destruyendo empleo tras la crisis.  Como se aprecia, la destrucción de empleo fue enorme en 2009, cuando las restricciones financieras hicieron parar de repente las actividades de inversión (principalmente la construcción).  Puede que recordéis que en ese momento la Gacetilla pensó que la crisis sería más corta.

Sin embargo, el gobierno de entonces, presa del pánico, lanzó una andanada de planes de gasto (Plan E, aumento de la financiación de las Comunidades Autónomas, etc.), que provocaron una ralentización del ajuste.  Sin embargo, como también os dijimos entonces, estaban cerrando la crisis en falso.

Así las cosas, en Mayo de 2010 al gobierno se le acabó la pólvora, tuvieron que tomar cartas en el asunto nuestros socios extranjeros (incluso Barack Obama hizo una famosa llamada telefónica a José Luis Rodríguez Zapatero), el gobierno tuvo que empezar a recortar y el ajuste comenzó de nuevo.  Entonces hicimos referencia a este mismo gráfico y os anunciamos un punto de inflexión a peor.
Al final de 2009 habíamos hecho la siguiente predicción:

"El cierre en falso de la crisis (...) nos hace prever que esta se alargará, puesto que se frenará momentáneamente (...), pero se agravará de nuevo tras las próximas elecciones generales, una vez que el gobierno entrante se vea con 4 años de mandato por delante, y relance los ajustes que ahora quedan pospuestos."


Y luego aclaraba ese mismo artículo: 

"seguimos considerando probable que el gobierno adelante las elecciones generales, y consideramos que lo más probable es que las convoque para el otoño de 2011."


Bien, pues adivinad qué ha pasado.  Hubo elecciones anticipadas en otoño de 2011, y entró un nuevo Gobierno, que se lanzó como un tigre a hacer ajustes.  El primer hito que debía superar era la crisis de liquidez, puesto que había dudas de que España consiguiera sobrevivir al mes de Octubre de 2012.  Afortunadamente, lo consiguió, y por lo tanto nosotros esperábamos ahora que el ritmo de los ajustes se relajase paulatinamente a partir del pasado mes de Noviembre.

Ajuste a todo gas

Bueno, pues una vez publicados el dato de empleo de Noviembre, parece que nada de eso:  el ajuste, si acaso, se ha acelerado un poco.  Podéis apreciarlo en la última barra del gráfico de arriba, pero aquí va el dato numérico, junto con los otros datos de este mes:


Mes actual
Comentario
Mes anterior
Déficit corriente
24.000 MEUR
(Septiembre 2012)
(Esperábamos 26.000)
27.000 MEUR
(Agosto 2012)
Empleo
16.531.000 puestos
(Octubre 2012)
(Esperábamos 16.655.000)
16.737.000 puestos
(Octubre 2012)


La desviación del dato real sobre nuestra previsión (124.000 puestos menos) no tiene precedente, por lo abultada que ha sido.  Sin embargo, tiene truco, puesto que 85.000 de los puestos perdidos durante el mes corresponden a la anulación de los convenios de los cuidadores no profesionales, de modo que la desviación real es de 49.000 puestos.

Resulta que el anterior gobierno, había registrado a los "cuidadores no profesionales" (es decir, a las amas de casa que cuidan del abuelito) igual que a los empleados cotizantes por cuenta ajena, que obviamente no son.  Aunque conocíamos (y hemos comentado aquí) la afición del gobierno anterior por la cocina estadística, no sabíamos que habían estado haciendo eso en particular, y nos hemos enterado ahora.  Bien, pues el mes de Noviembre han quitado a los 85.000 cuidadores de la estadística de afiliación a la Seguridad Social, de ahí la enorme diferencia con nuestra previsión.

A pesar de ello, la cifra de empleo ajustada ha sido 49.000 puestos por debajo de lo que preveíamos, lo cual, sin llegar a ser una plusmarca, es igualmente una desviación bastante fuerte a la baja.  La explicación de esa desviación reside en que, una vez superado exitosamente el examen de Octubre, esperábamos ver ya a partir de Noviembre una paulatina relajación del ajuste.  Sin embargo, y como podéis ver observando la última columna del gráfico anterior (que corresponde al dato recién publicado de Noviembre, dicha relajación no se ha producido, y el ajuste prosigue a pleno ritmo.

El lado positivo

Entre tanto, tenemos también otros datos.  A fin de mes, como sucede habitualmente, se ha publicado el dato de balanza de pagos por cuenta corriente correspondiente a Septiembre.  Como podéis recordar viendo nuestro cuadro de arriba, esperábamos que arrojase un déficit a 12 meses de 26.000 MEUR, y sin embargo han resultado ser 24.000 MEUR, es decir, casi 2.000 MEUR por debajo de lo que esperábamos.  Ha sido pues maravilloso.

Como ya os hemos dicho muchas veces (y como sostiene nuestro estupendo Ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro), el déficit por cuenta corriente es el dato clave para saber hasta cuando debe seguir el ajuste.  Por lo tanto, que haya bajado mucho más de lo que esperábamos, es una estupenda noticia.

Parece que algo en este sentido se iba oliendo el Gobierno.  Como os dijimos en su día, el 5 de Noviembre dijo el Ministro de Economía, Luis De Guindos, que el año 2013 terminaría sin déficit corriente.  Nos pareció optimista, porque nuestra predicción es que ese año todavía habría déficit, atribuimos su declaración a un ardid propagandístico y no le hicimos mucho caso.

A la semana siguiente, concretamente el 13 de Noviembre, Montoro dijo lo mismo que Guindos, y así os lo contamos igualmente en la Gacetilla.  En este caso, sin embargo, y por tratarse de persona profesionalmente tan solvente, nos vimos impelidos a examinar nuestro modelo macroeconómico, por si acaso.  No vimos error alguno, y mantuvimos nuestra propia predicción a pesar de todo.

Sin embargo, al cabo de otra semana, salió el dato de déficit comercial de Septiembre (que es buen indicador del déficit por cuenta corriente, que se publica más tarde) y, ay amigo, empezamos a comprender que el optimismo de ambos ministros podía estar bien fundamentado, porque el dato apuntaba a una caída del déficit ese mes mayor de lo que esperábamos.

De modo que, cuando el dato de déficit por cuenta corriente se publicó por fin la semana pasada, y resultó efectivamente ser bastante mejor de lo que habíamos previsto, no podemos decir que no estuviésemos avisados.  Ha sido un dato estupendo.

A pesar de todo, no nos volvamos locos de gozo todavía:  se trata de un buen mes, pero un grano no hace granero.

No obstante, no podemos dejar de señalar que el buen comportamiento del sector exterior indica que el ajuste va a buen ritmo, lo cual cuadra con el pobre dato de empleo, que apunta en la misma dirección.  Estamos ajustando rápidamente.

Crédito denegado

En la Gacetilla estamos convencidos de que las restricciones fiscales aplicadas por el Gobierno son responsables de parte del ajuste.  Sin embargo, creemos que el principal motor del ajuste es la caída del crédito, y el rápido desapalancamiento del sector privado español, que se endeudó demasiado durante la borrachera económica de 2004 a 2007.

Como os hemos dicho en otras ocasiones, la política bancaria del gobierno anterior consistió en provocar un aumento salvaje del crédito bancario, que pasó desde 800.000 hasta 1.800.000 MEUR.  El PSOE se recrea hoy echando la culpa de ello a los bancos y a los banqueros, pero lo cierto es que esa explosión crediticia vino propiciada desde el propio partido.

De hecho, el PSOE acorraló al entonces Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, aprobando la transferencia de la supervisión bancaria desde el Banco de Espeña hasta las Comunidades Autónomas, a través del Estatut de Catalunya (¡caray, lo que les faltaba a las Comunidades!).  Cuando Caruana elevó su protesta hasta el punto de hacerla pública (medida muy excepcional), fue prontamente sustituido por un afiliado del partido, sin experiencia alguna como banquero ni como supervisor, Miguel Angel Fernández Ordóñez, conocido como MAFO.

Fue bajo el mandato de Ordoñez cuando el desmadre crediticio alcanzó su cénit, llegándose a la estratosférica cifra de 1.800.000 MEUR prestados.  Por eso llama la atención que el PSOE se empeñe ahora en echar la culpa a los banqueros, como si los mismos banqueros que habían sido prudentes hasta 2004, se hubieran vuelto todos locos de repente y de forma simultánea.  Nada de eso.  El responsable fue el PSOE, a través de MAFO.

Bien, en cualquier caso, lo cierto es que ahora toca al sector privado devolver todos esos créditos que nunca debieron haber sido concedidos, y en eso estamos.  Este mes ha publicado el Banco de España (y no las Comunidades Autónomas, menos mal) el dato de crédito correspondiente al mes de Septiembre, y resulta que ha caído hasta 1.701.000 MEUR, es decir, que está bajando a un ritmo anual del 5,1%.  ¡Qué tiempos felices los de MAFO, cuando todo crédito era poco!

Luego nos hemos ido a ver el dato de crédito hipotecario en particular, también recién publicado en relación con Septiembre, y resulta que cae todavía más deprisa, al 9,5% anual, y está ya en los 933.000 MEUR.  Para los que seais curiosos con los números, a esta velocidad, todas las hipotecas de España se repagarían en 9,5 años.

Sumario del mes

Veamos pues qué datos se han publicado en Noviembre. 

Para empezar, ahora sabemos que en Septiembre todavía no habíamos superado nuestra prueba de liquidez, que íbamos a hacer en Octubre.  En esas condiciones, los bancos no prestaban y el crédito seguía cayendo rápidamente.

Eso es bueno, porque el sector privado reducía por ese motivo su deuda rápidamente, lo cual a su vez permitía reducir el déficit exterior, puesto que había menos que financiar.  De hecho, sabemos que el déficit exterior cayó fuertemente ese mes.  La contrapartida, sin embargo, es que la falta de crédito provocaba la destrucción de mucho empleo, y sabemos que en Septiembre el empleo caía a un ritmo de 626.000 puestos de trabajo anuales.

En Octubre se solucionó por fin el problema de liquidez del país (que había empezado en Agosto de 2007, o sea que nos hemos chupado más de 5 años de marrón, gracias Zapatero).

Aunque carecemos todavía de datos sobre la evolución del crédito ese mes y en Noviembre, sabemos que el empleo cayó ambos meses a la misma velocidad anual que en Septiembre (623.000 y 632.000 puestos, respectivamente), luego parece razonable pensar que eso se debió a que el crédito siguió cayendo a velocidad parecida a la de Septiembre.

La caída de actividad interior y el aumento del paro provocado por la restricción crediticia, ha causado que el valor de las importaciones de los últimos 12 meses no haya crecido respecto al año anterior (el 0% exactamente).  Entre tanto, las exportaciones han crecido el 5,6%, lo cual permite ir cerrando el déficit corriente (o déficit exterior).

Actualización de previsiones

Sin embargo, creemos que esta situación es temporal, y no durará mucho más.  La banca se está recapitalizando, tanto de forma autónoma (el Banco Popular ha ampliado capital con éxito esta semana) como con apoyo público (el Ecofin ha aprobado 37.000 MEUR de capital para la banca española, que se desembolsará a partir de la semana próxima).  La nueva disponibilidad de capital limitará el recorrido de la caída actualmente en curso del crédito bancario.

Una vez que el crédito deje de caer y empiece a subir, la actividad económica se irá reavivando poco a poco.  Por lo tanto, pensamos que las importaciones volverán a crecer en 2013, si bien solo el 1,8%.  En ese contexto, y salvo que las exportaciones se animen súbitamente (no vemos por qué razón deberían hacerlo), sigue pareciéndonos improbable que el déficit corriente se llegue a anular en 2013 como prevén los Ministros.  Mantenemos pues nuestra previsión de 9.000 MEUR de déficit para ese año.

Futuro optimista

Ahora bien, que conste que nos hemos quedado solos, puesto que todo el mundo piensa que el año 2013 será más exigente económicamente de lo que nosotros prevemos.  Como os dijimos más arriba, De Guindos y Montoro lo enfocan desde el lado positivo (el ajuste dará más fruto en términos de reducción de déficit), mientras que muchos analistas lo subrayan desde el lado negativo (las previsiones de caída del PIB son de cerca del 1,5%, y el empleo va a la par con ellas).

A decir verdad, las diferencias entre nuestras previsiones y las de los demás observadores no son muy grandes.  Los Ministros piensan que no habrá déficit corriente, y nosotros que será de un modesto 0,8% del PIB.  Otros analistas creen que el PIB caerá alrededor del 1,5%, y nosotros el 1,0%.  Y todos (sin excepción en este sentido) creemos que la recuperación llegará en 2014.  Pero bueno, que conste que, al menos por ahora, somos algo más optimistas que ellos.

Pues ya veremos quien tiene razón.  De la misma forma que nadie previó lo fuerte que iba  a comenzar esta crisis, tal vez nos quedemos cortos también al estimar a qué velocidad saldremos de ella.  Asegurémonos pues de no perder pues la ilusión por el futuro, que por cierto es esa sencilla vocación de optimismo que en tantas ocasiones nos birndó el gran Miliki.  Seguor que no hay homenaje que rinda tributo mejor a la memoria de ese payaso estupendo.

Y como de costumbre, os dejamos con nuestras previsiones para el próximo mes:


Siguiente mes
Mes anterior
Déficit corriente
25.000 MEUR
(Octubre 2012)
24.000 MEUR
(Septiembre 2012)
Empleo
16.543.000 puestos
(Diciembre 2012)
16.531.000 puestos
(Noviembre 2012)
 

miércoles, 28 de noviembre de 2012

Elecciones catalanas - Redada por sorpresa

Vaya, vaya, vaya.  Si antes lo decimos (o lo escribimos, en el caso de la Gacetilla), antes sucede.  Parece que de nuevo han trincado al PSC metiendo la mano en el tarro de la mermelada (o eso dicen).  Solo que esta vez, la cosa tiene una lectura entre líneas muy gacetillera, del tipo que difícilmente veréis en la prensa generalista.  Ahora os lo contamos todo, por supuesto.

La cosa ha sucedido así.  En la mañana del 27 de Septiembre (es decir, ayer), los Mossos d'Esquadra detuvieron nada menos que a 12 personas, y luego imputaron a 26, por varios delitos de corrupción.  Entre los imputados están el alcalde de Sabadell (del PSC) y el número 2 del PSC, Daniel Fernández (este es el hombre clave).  Hasta aquí va lo que habéis podido ver en la tele.  Y ahora empieza lo bueno.

Detenciones retrasadas

Para empezar, la sorpresa debería ser menor, porque sucede que, en realidad, no se trata de una investigación nueva.  Según nos informa ABC, el juez "lleva más de dos años investigando", junto con la fiscalía anticorrupción.  Y puesto que las detenciones fueron llevadas a cabo por los Mossos d'Esquadra, está claro que esta institución también fue puesta al corriente por el juez en algún momento de ese lapso de tiempo.

Pero sigamos, porque todavía hay más.  Porque nos informa El País que la investigación estaba completa, y los arrestos y registros domiciliarios listos para partir, ya el 19 de Octubre, pero no se llevaron adelante porque habrían sido "una bomba de relojería para la campaña electoral".

¿Como?  ¿Perdón, como es eso?

Ocultación a los electores

O sea, que el juez de instrucción, la fiscalía anticorrupción y los Mossos d'Esquadra llegan a la conclusión de que el número 2 del PSC, Daniel Fernández, que además es el nada menos que el director de la campaña electoral del PSC, es un probable corrupto, pero deciden no comunicarlo antes de que termine la campaña electoral.

¿Por qué no lo comunican?  ¿Acaso que temen que los electores puedan votar a otro partido si descubren qué sospechas recaen sobre el jefe de campaña del PSC?

¿Y quienes son ellos para ocultar a los electores los indicios con que contaban (al parecer incluyendo grabaciones telefónicas bastante explícitas)?  ¿Acaso deben ellos decidir qué deben saber, y qué no deben saber, los electores a la hora de votar sobre materia tan importante como la corrupción (supuesta, y tal)?

Nos parece razonable pensar que la ocultación de sospechas e indicios pueda haber alterado el curso del proceso electoral, de modo que nos hemos puesto en marcha para descubrir la identidad y filiación político-clubista del juez de instrucción y el fiscal implicados en la ocultacion.

Ahora bien  ¿a que no sabéis quien controla los Mossos desde 2010?  Pues nada menos que Felip Puig, el brazo derecho del president de la Generalitat Artur Mas, acusado de robar por un famoso escrito (aparentemente un borrador de informe policial sobre el "Caso Palau") publicado por El Mundo durante la campaña electoral.

Bien, pues repasemos qué tenemos:  un juez de instrucción (de momento anónimo para nosotros, pero ya saldrá), un fiscal anticorrupción (mismo rollo) y los Mossos (comandados por CiU) deciden ocultar el resultado de cierta investigación sobre corrupción, favoreciendo así al PSC.  Esto lleva, de forma naturla, a plantearse la pregunta siguiente:  ¿Qué interés puede tener CiU en favorecer al PSC durante la campaña electoral?

Pistas, pistas, pistas

Pues no sabemos, pero tenemos 3 pistas.  La primera se refiere a Puig.  Inocente o culpable, lo que está claro es que Puig pertenece al minigrupito clave que corta el bacalao en CiU, y parece razonable pensar que tanto él como CiU (valga la redundancia) preferían hablar en campaña de independencia que de corrupción.


La segunda pista la oimos esta mañana a Joaquín Leguina, añejo ex-directivo del PSOE, que sabe más por viejo que por diablo, y que observaba en una tertulia de Onda Cero que la corrupción en Cataluña tiene una peculiaridad, y es que allí "todos se corrompen juntos".  A continuación, hizo referencia a varios casos de corrupción en los cuales habían participado al alimón varios personajes de PSC y CiU (el caso Pretoria y el caso Campeón entre otros).

Algo parecido nos olíamos nosotros, cuando hablábamos en nuestro anterior artículo de la "la siempre bien financiada ERC", a la cual "al igual que CiU y el PSC, nunca parece faltarles financiación electoral, hay que ver qué bien se llevan entre ellos en este sentido".  Por lo tanto, puede que la decisión de postergar las detenciones tenga un componente de buena vecindad entre los 3 partidos, particularmente entre CiU y PSC.

La tercera pista es más específica de esta campaña, y se refiere a la incomprensible postura que sostuvo el PSC respecto al principal asunto de campaña, es decir, el programa soberanista de CiU.  Como caricaturizábamos también en nuestro anterior artículo, "cuando era requerido sobre este asunto durante la campaña, el PSC defendió el 'federalismo', un concepto borroso, que se explicó a la ciudadanía como 'el derecho de los que todos menos unidad más que los sin embargo pero de lo cual donde y más adelante pueblo' (o algo parecido).  Nadie entendió nada".


¿Entendido, Fernández?

Bueno, pues ya veis como, donde nadie entendía nada hasta el día de la votación, ahora puede que algunos estemos empezando a entender algo, cuando el PSC evita enfrentarse a CiU.

O sea que nada de hablar de corrupción en campaña, que aquí todos nos venimos entendiendo divinamente, y mucho cuidadito con oponerse a la independencia.  ¿Entendido, Fernández?  A la orden, señor.

No lo entendíamos, pero ya lo vamos entendiendo.  Es que si antes lo decimos, antes sucede.

lunes, 26 de noviembre de 2012

Elecciones catalanas - Hala, y ahora gobierna

Ya sabéis que la Gacetilla se precia de lanzarse a hacer previsiones con heróico arrojo, y que es rara la ocasión en la cual decidimos no mojarnos.  Bueno, pues como puede que recordéis, las elecciones catalanas fueron una de esas ocasiones.  En el artículo que dedicamos a ese asunto hace 2 meses, nos limitamos a decir:  "Al contrario de nuestra norma, en esta ocasión no vamos a hacer pronósticos sobre como acabará la gloriosa epopeya independentista de Mas".

Ya nos parecía a nosotros que no nos convenía mojarnos, porque la publicación de los resultados de las elecciones catalanas nos ha sorprendido enormemente.  No esperábamos ni remotamente que el resultado de CiU fuera tan malo como finalmente resultó (ni nosotros ni nadie, vaya).

Independentismo oportunista

Ha sido alucinante.  Aunque no lo hayamos publicado, reconocemos que, cuando el president de la Generalitat, Artur Mas, convocó elecciones y centró la campaña en la cuestión independentista, nos pareció una jugada maestra, políticamente hablando (porque en sentido económico, la independencia catalana nos parece un error de marca mayor).

Como sabéis, España se jugó su quiebra financiera durante el mes de Octubre.  Esto era evidente para los mercados, lo cual propició una oleada de especulación contra la deuda del país. También debía serlo para Mas, que decidió meterse en su propia especulación política, apostando a que una posible quiebra financiera de España provocaría una reacción en cadena que podría impulsar la opción independentista.  Así, transformó la Diada en una jornada de reclamación de independencia, coronada por una manifestación de 60 millones de leales súbditos (según los organizadores).

Houston, tenemos un problema

Sin embargo, ya en la segunda mitad de Septiembre, empezó a parecer que finalmente España no quebraría después de todo (¡se siente, Artur!).

Además, se hizo evidente que Mas había cometido un error de cálculo grosero, ya que la independencia unilateral catalana no sería bien acogida por la Unión Europea.  La principal razón para ello es que una jugada unilateral podría introducir inestabilidad en la deuda estatal española y, lo que es peor, indirectamente también en la italiana, que es 2,5 veces mayor.  Mas debería haber previsto eso, pero no lo hizo.

Demasiado tarde para maniobrar el Titanic

Por otro lado, sin embargo, a esas alturas las encuestas previas a las elecciones gallegas y vascas mostraban la gravedad cuasi terminal del estado del PSOE, a quien la gentión preclara de José Luis Rodríguez Zapatero ha dejado en proceso de implosión estructural.  Tanto es así, que la imagen de enfermo terminal del PASOK griego (por no hablar del espectro de ultratumba del extinto PSI italiano) hacen que los líderes del PSOE se despierten sudando a media noche.

ERC también parecía débil.  Había sido víctima de fracturas y disensiones, con la impagable ayuda del ex-presidente del FC Barcelona, Joan Laporta.  Laporta se había empeñado años atrás en trasladar a la política el faranduleo egocéntrico propio de divas del bel canto, que predomina en el fútbol, pero su visionaria búsqueda del liderazgo fue una catástrofe para los independentistas, que sufrieron una pelea interna tras otra.

Así las cosas, Mas actuó como nos pareció que iba a hacer, y decidió seguir adelante con su propuesta independentista a pesar de todo.  Según os dijimos en nuestro artículo de esos días, "Mas ya no puede parar la bola de nieve que ha creado sin hacer el ridículo más espantoso.  (...)  La probabilidad de que se apee de su tesis independentista antes de las elecciones es prácticamente nula".

Un ojo morado

Bueno, pues como os decíamos, podíamos prever que Mas seguiría adelante con lo suyo, pero menos mal que decidimos no hacer pronósticos sobre qué resultado obtendría.  Porque ayer vimos que esos resultados fueron contra todo pronóstico:  a pesar de que votaron 500.000 personas más que en las elecciones anteriores, su partido perdió 86.000 votos y 12 escaños.  Menudo chasco.

ERC, sin embargo, fue de miedo:  ganó 268.000 votos más, que en su caso significa duplicar ampliamente su resultado anterior, dar por zanjadas sus múltiples crisis internas y, con toda probabilidad, aspirar a convertirse en el socio indispensable de CiU en el gobierno de la Generalitat.

El PSC, sin embargo, se estrelló como estaba previsto y se quedó en el 14% del voto, una cifra desazonadoramente parecida al 12% que saca el PASOK en Grecia.  Y pensad como están las cosas dentro del partido porque a pesar que que se trata de los peores resultados de su historia (con mucho), su líder Pere Navarro compareció ante los medios congratulándose, porque a pesar de todo las cifras eran mejores de lo previsto.  ¡Caray!

Nada es gratis

Estos resultados encierran, sin duda, una importante lección política.  Tras años de haber apoyado la narrativa política independentista, ya sea mediante la erradicación de la educación en castellano de las escuelas públicas de Cataluña, o la permanente denuncia de menosabo fiscal en el trato con el resto de España, ambos partidos han conseguido exitosamente arrinconar al PP (13% del voto), pero a costa de reforzar a ERC.

En el caso de CiU, esto le va a forzar a tener que gobernar con ERC, un partido populista que se posiciona en contra de los recortes, pero que no explica qué debe hacer la Generalitat para recabar los ingresos adicionales que serían necesarios para evitarlos.  Pues buena suerte.

Pero en el caso del PSOE, es todavía peor.  Para empezar, la necesidad de justificar su propia actuación reciente al frente de la Generalitat (incluyendo el cobro de multas a los comerciantes que no aceptasen la rotulación obligatoria en catalán), ha impedido que el partido definiera su postura nada menos que sobre la independencia de Cataluña, incluso cuando ya era evidente que se trataba del principal punto del debate electoral.

Cuando era requerido sobre este asunto durante la campaña, el PSC defendió el "federalismo", un concepto borroso, que se explicó a la ciudadanía como "el derecho de los que todos menos unidad más que los sin embargo pero de lo cual donde y más adelante pueblo" (o algo parecido).  Nadie entendió nada, y a todos nos pareció que se lo estaban inventando sobre la marcha.

Incluso así, lo que sí fue muy evidente fue la incapacidad del PSC de ponerse de acuerdo con el PSOE sobre este asunto.  Eso ha limitado su capacidad de recibir apoyo a una comunidad de nostálgicos en peligrosa caída libre.

Una vez pasadas las elecciones, tiene el PSOE 2 años sin elecciones para resolver su desastre interno (incluyendo aclarar qué propone respecto a la independencia catalana, si fuera posible).  A ver qué hacen.

Disipando la polvareda

Bien, pues hechos los análisis, llegamos ahora a la parte que más gusta a niños y niñas:  los pronósticos (esta vez sí los haremos).

El primer pronóstico ya lo adelantamos más arriba:  CiU gobernará con ERC.

En teoría, CiU podría optar por no pactar con nadie, y hacer acuerdos puntuales como hasta ahora.  Sin embargo, su apuesta por la indepenciencia va a hacer que en esta legislatura que se abre, va a tener una oposición mucho más beligerante que en la anterior.

Para empezar, la reacción de los electores que se oponen a la independencia (y que están perplejos ante el pasteleo del PSC) ha aupado a otro partido no nacionalista, Ciutadans, que no muestra dudas sobre donde residen sus aspiraciones nacionales.  Ha obtenido 169.000 votos más que en las elecciones anteriores, más que duplicando sus resultados de las anteriores.

Si la progresión parece similar a la de la siempre bien financiada ERC (al igual que CiU y el PSC, nunca parece faltarles financiación electoral, hay que ver qué bien se llevan entre ellos en este sentido), el resultado es mucho más meritorio porque Cs ha gastado únicamente 200.000 EUR en la campaña completa (¡menos de 1 EUR por voto, inaudito!), y no ha tenido apoyo mediático alguno.

Bueno, pues Albert Rivera, líder de Cs, ya ha anunciado que, para empezar, promoverá (en su modestia, porque solo cuenta con 9 escaños en un parlamento de 135) una moción de censura contra Artur Mas, que en opinión de Rivera debe dimitir tras el fiasco independentista.  Si sa moción obtiene algún apoyo (del PP o del partido izquierdista ICV), forzará a los partidos a definirse rápidamente en relación con su apoyo a Mas, incluso si la censura finalmente no llegase a prosperar.  Por lo tanto, Mas deberá buscarse aliados rápidamente.

Matemáticamente, dichos aliados podrían ser ERC, el PSC o el PP.

El PP, sin embargo, ha tenido la cintura (se ve que van espabilando) de anunciar ya que no apoyará a Mas, o sea que uno menos.

Para el PSC, apoyar a Mas equivaldría a hacerse un harakiri político.  Puesto que Mas insiste en promover su consulta independentista, el PSC tendría que desgastarse apoyando inevitables pero impopulares recortes, y luego ver como encaja su electorado que CiU se vaya con ERC en relación a las consultas.  Eso por no hablar del coste político que tendría cualquier eventual apoyo que el PSC se vea obligado a prestar en caso de que se agraven las acusaciones contra Mas por corrupción.

Y eso no es lo peor, sino que inmediatamente, el PSC quedaría englobado con CiU y ERC en una suerte de "tripartito" gubernamental, dejando al PP el papel de líder de la oposición en Cataluña, con su correspondiente rentabilidad política.  De modo que, en nuestra opinión, antes que apoyar a Mas, más vale al PSC tirar la toalla directamente y autodisolverse.  Harakiri total, vamos.

Gobernando con el Barón Münchhausen

Lo cual deja a CiU con ERC.  Aunque en ERC todavía están convalecientes de la resaca tras la borrachera postelectoral de ayer, y no tienen muy claro qué van a hacer con CiU, ya os lo adelantamos nosotros:  un desastre económico.

Para empezar, ERC ya tiene experiencia en quebrar la Generalitat, porque lo hicieron perfectamente durante la legislatura en que gobernaron con el PSC.  No tenéis más que recordar el caso del famoso "bono patriótico" que lanzaron justo antes de salir del gobierno, que resultó tan difícil de pagar cuando venció, al año siguiente (cuando ya gobernaba Mas), que la Generalitat terminó por impagar/pagar parcialmente/retrasar la paga extra de Navidad de sus funcionarios en 2011.

En segundo lugar, la narrativa electoral populista de ERC se limita a culpar a los demás de todo (al resto de España, por supuesto, pero también a los banqueros, empresarios, mossos d'esquadra y mimos callejeros) sin proponer más que grandes remedios, tales como salir de España, nacionalizar la banca o introducir la guillotina.  Pues con estos tiene que gobernar Mas.

Así las cosas, ya os podréis imaginar el resultado del pastel para Cataluña.  Sujeta a un gobierno que hará todo que pueda por deteriorar su imagen en el resto de España, e incapaz de poner su propia casa en orden económicamente, la comunidad autónoma pasará inevitablemente por unos años algo peores de lo que habría correspondido.

En fin, qué le vamos a hacer.  El derecho de cometer errores es inherente a la democracia.  Pues ya está.  Ahora, a disfrutarlo plenamente.

miércoles, 14 de noviembre de 2012

Hacienda - Un Ministro extraordinario

Ya sabéis todos que en la Gacetilla no tenemos pelos en la lengua y, parafraseando al mítico político socialista Alfonso Guerra, se nos entiende todo.  Por lo tanto, nuestros lectores más asiduos saben ya qué opinión tenemos del Ministro de Hacienda y Administraciones Públicas, Cristóbal Montoro, porque cuando lo citamos en Abril de 2012, fue para expresar nuestra confianza  en él, a pesar de que en ese momento apenas llevaba 4 meses en el cargo (podéis recordarlo aquí).

Por supuesto, nuestra fe estaba justificada en la experiencia.  Durante su anterior etapa en el gobierno, Montoro había sido el principal artífice del milagro español de 1996 cuando, habiendo heredado un país económicamente en ruinas, consiguió contra todo pronóstico que España consiguiera incorporarse al Euro.

Credibilidad ganada

Desde su incorporación al Ministerio en Diciembre de 2011, Montoro ha sido el blanco del fuego artillero de la oposición.  También dispararon contra él aquellas instancias internacionales que son menos partidarias de la supervivencia del Euro, y que veían en la España de José Luis Rodríguez Zapatero el principal eslabón débil de la moneda única.  Como no puede ser menos, dada la ruina económica con la cual se ha encontrado de nuevo el MInistro a su vuelta al Gobierno de la nación, medidas contundentes que proporcionaran argumentos para la crítica no han faltado.

Para empezar, Montoro descubrió al tomar su cartera que el déficit de 2011 no había sido del 6%, sino del 9%, y tuvo que enfrentarse a quienes se negaban a creer esa desviación (hoy ya está todo el mundo de acuerdo).  Luego, tuvo que enfrentarse a quienes querían forzar a que hiciese el presupuesto 2012 en 2 meses (se tomó 3).  A continuación, tuvo que lidiar con la negativa de los socios europeos a revisar el irreal objetivo de déficit público de 2012, que estaba establecido en el 4.4%, sobre la lunática hipótesis que el PIB crecería el 2,3% (finalmente el objetivo se rebajó a un ya ambicioso 6,3%).

Luego tuvo que subier los impuestos, a la vez que forzaba a las Comunidades Autónomas a recortar gastos, con el fin de alcanzar el objetivo revisado (ni él ni nosotros creemos en los milagros).  Entre tanto, se enfrenta a todos aquellos que todavía se niegan a admitir que España cumplirá ese objetivo de déficit revisado al 6,3%.  Sin embargo, y a la vista de la credibilidad que ha ido ganando el Ministro, incluso sus críticos más ácidos no se atreven a postular ya más que una desviación de 7 décimas, es decir, de magnitud ridícula (su antecesor Miguel Solbes predijo un déficit del 1% en 2009, y luego resultó el 11%).

Parece pues que España va a hacer la machada de reducción de déficit que se había propuesto en 2012 (sin parangón en solo 1 año y con recesión económica), y que la confianza que teníamos en este excelente Ministro estaba justificada.

Análisis preclaro

Bien, pues eso era hasta ayer.  Porque ayer habló Montoro en unas jornadas sobre administraciones públicas, organizadas por Analistas Financieros Internacionales, y nos dejó embobados.  Así que no hemos tenido más remedio que traeros el video íntegro de su intervención, que debería ser materia de estudio obligatoria en todas las escuelas del país (por no hablar de las tertulias radiofónicas, frecuentemente pobladas por absolutos ignorantes en estas cuestiones).

En su afán por promover la cultura económica entre las masas estultecidas, aquí os dejamos esta joya del análisis económico más preclaro.  Aunque dura nada menos que 44 minutos, os recomendamos que no os la perdáis, porque Montoro no solo es un analista excepcional, sino que se da la afortunada circunstancia que también es nuestro Ministro de Hacienda (¡madre, qué suerte tenemos!).


Ni que decir tiene que el Ministro comparte al 100% el análisis económico de la Gacetilla.  O la ha leído, o es que es igual de listo que nosotros, qué más da.  El caso es que el tío lo tiene claro.

La Gacetilla en el MInisterio

Destaca Montoro la deuda externa neta como el principal problema económico de España (¿cuantas veces hemos dicho eso nosotros?).  Y señala a continuación que esa deuda era en 2003 del 35% del PIB, pero que en 2011 había subido hasta el 90% del PIB, aunque evita conspicuamente apuntar que esos fueron justo os años durante los cuales estuvimos gobernados por José Luis Rodríguez Zapatero.

Sostiene luego Montoro que tal incremento de la deuda externa vino causado por un déficit externo (o por cuente corriente, que es lo mismo) insostenible, que ahora estamos reduciendo.  Y ojo, porque en este sentido se descuelga sosteniendo la misma predicción que hizo su compañero de gabinete Luis De Guindos la semana pasada, y que ya os comentamos en su momento:  que el déficit corriente se anulará ya en 2013 (en lugar de 2014 como estima la Gacetilla).

Aunque nosotros mantenemos nuestra previsión para 2014 (al menos de momento), tenemos que reconocer que el optimismo de De Guindos, pero sobre todo el de Montoro (más experto en esto), nos ha obligado a repasar nuestro modelo macroeconómico, para asegurarnos que no se nos hubiese escapado ningún gazapo (es que Montoro es mucho Montoro).  No hemos visto error y, como os decimos, mantenemos la fecha de 2014.  Aun así, lo importante, mes arriba o abajo, es que desde luego que compartimos visión con el Ministro.

Montoro tuvo cuidado expreso en evitar citar culpables.  Según explicó, trata de evitar polemizar con nadie, para enfatizar por el contrario la idea que debemos “salir juntos de la crisis”.  Imprescindiblemente, no obstante, su análisis tiene que apuntar a que la salida de la crisis no pasa por aumentar la demanda interna a base de seguir endeudándonos con el exterior, puesto que la deuda externa no puede crecer más.  Por el contrario, debe buscarse el crecimiento sin déficit externo.  De nuevo, idéntica postura a la que defiende la Gacetilla.  Es como si no leyese otra cosa (y bien pensado  ¿por qué habría de hacerlo?).

Al analizar responsabilidades por la crisis, Montoro acusó fallos de los agentes internacionales que también evitó nombrar.  Pero citó el error en los objetivos de Maastricht, que no tuvieron en cuenta el sector exterior, añadiendo a renglón seguido que dicho error ya se corrigió, como os dijimos en su día en la Gacetilla.

También puso el énfasis en que el sector privado ya ha hecho su ajuste.  Tras haber recortado poco menos de 3.000.000 de puestos de trabajo (concretamente 2.600.000, como sabéis por la Gacetilla) ahora tiene una capacidad de ahorro del 5% del PIB (otro punto de vista compartido con la Gacetilla).  Por lo tanto, toca ahora ajustar al sector público.

Como os podréis imaginar, cuando oíamos a Montoro, es que se nos llenaban los ojos con lágrimas de puro gozo.  Es como si le tuviésemos abducido cerebralmente.  ¡Qué bien!

Un Ministro como la copa de un pino

Bromas aparte, parece que finalmente tenemos un Ministro que en primer lugar sabe qué hay que hacer, que después lo dice y que además se dispone a llevarlo a la práctica.  ¡Qué gusto!

Por eso os decíamos que el video anterior debería ser de distribución obligatoria entre todas las facultades de Economía del país, por no hablar de las de Periodismo o Ciencias Políticas.  Bien, pues  ¿sabéis cuantas veces ha sido visto ese video en YouTube?

37 veces.  No os lo perdáis y uníos pues al selecto grupo de privilegiados que saben de qué va esto.

miércoles, 7 de noviembre de 2012

Recuperación - Todos de acuerdo

Como nos gusta acertar.  Cuando necesitamos reconfortarnos un poco, ahora que se suceden los tristes días grises del otoño, volvemos a leer nuestros artículos antiguos, hurgamos en las hemerotecas para ver qué decían los demás, y nos quedamos encantados.  Como hoy está lloviendo, hemos recordado un artículo de la Gacetilla, publicado el 2 de Enero de 2009, y nos hemos sonreído.

En aquellos días, hace casi 4 años, los analistas de la progubernamental firma Analistas Financieros Internacionales (cuyo jefe, Emilio Ontiveros, era un habitual de la extinta CNN+, del progre grupo mediático Prisa) todavía hablaban de “recuperación en 2010”, El País publicaba columnas sosteniendo que “cualquier opinión que se refiera a la próxima hecatombe nunca será acertada” y el ministro Celestino Corbacho directamente decía que "De ninguna de las maneras llegaremos a los 4 millones de parados".  Menudo pieza.

En ese mismo momento, nuestro artículo preveía “una crisis muy larga, que durará hasta 2013, durante la cual se producirá la destrucción de unos 3.000.000 de empleos”, la “convocatoria de elecciones anticipadas en 2011” y sosteníamos que “la oposición debe considerar que ganará inexorablemente las próximas elecciones”.  Por supuesto, ahora ya sabéis quien tenía razón.

Ahora, sin embargo, vamos a demostrar que también podemos hacer el truco contrario.  No solo somos capaces de predecir desastres, como puede hacer cualquier pesimista, sino que también podemos prever las buenas noticias.

De la misma forma que hace 4 años, hemos empezado yendo contra la opinión de otros analistas, de la mayoría de ellos.  A pesar de eso, estábamos convencidos de que acabarían por darnos la razón, de modo que en Abril de 2012 os adelantamos que todos los observadores irían pasando desde su absoluta incredulidad de entonces “hasta el total convencimiento futuro, y todo con soltura y desparpajo dignos de mejor causa”.

Todos de acuerdo

Bueno, pues la noticia de hoy es que parte de lo que veníamos anunciando ya ha sucedido.  Aunque haya pasado completamente desapercibido, ya está todo el mundo de acuerdo que la crisis termina en 2014, como os habíamos adelantado.

Una vez superado exitosamente el mes de Octubre, y asegurada pues la estabilidad hasta 2013 (Noviembre y Diciembre son pan comido) la atención de los analistas se ha desplazado hacia los años siguientes.  Y allí han encontrado lo que parecía que encontrarían, es decir, que la crisis irá aflojando a lo largo de 2013, hasta por fin superarse en 2014.  O sea que, hala, ya estamos todos de acuerdo.

En realidad, que tengamos ya por fin a la vista la superación de esta crisis de nunca acabar, debería ser recibido como una noticia bastante positiva.  Sin embargo, y algo sorprendentemente, esa buena noticia ha sido presentada por toda la prensa amarillista (es decir, excluyendo a esta sublime publicación, ya sabéis) como poco menos que si fuera una desgracia.  Eso se debe a la habitual combinación de los 2 factores a los que estamos acostumbrados en materia de comunicación:  manejo malabarista por parte del PSOE, y desastre comunicativo en el PP.

El Gobierno comunica con torpeza...

Empecemos por el PP, que ha vuelto a meter la pata (otra vez).  En esta ocasión ha sido la Ministra de Trabajo, Fátima Báñez, quien el pasado 26 de Octubre se dejó llevar por la euforia y declaró que veía “noticias esperanzadoras” en la última Encuesta de Población Activa.

¿Pero es que esta tía es tonta, o qué?  Como era de suponer, los medios de comunicación del PSOE aprovecharon la prematura manifestación de alegría de Báñez para ponerla inmediatamente a la altura de la ex-vicepresidenta del gobierno Elena Salgado, quien hizo famosamente el ridículo en Mayo de 2009, al declarar públicamente que veía “brotes verdes” ya entonces (qué gran gurú, por cierto).

Es posible que el entusiasmo Báñez se debiera a que en ese momento el Tesoro ya había salvado el mes de Octubre de 2012, y por fin podemos darse por zanjada la crisis financiera que empezó con la caída de las subprimes en Agosto de 2007 (más de 5 años de padecimiento, gracias Zapatero).

Sin embargo, lo cierto es que todavía va a destruirse empleo en los próximos meses, cosa lógica porque existe un decalaje entre el mercado financiero y el laboral.  De hecho, a pesar de que la crisis financiera ya estaba en marcha, y que la banca española perdió el acceso a los mercados de deuda en Agosto de 2007, la destrucción de empleo en España no comenzó hasta Junio de 2008.  De forma que, aunque vayamos por buen camino (acabó la crisis financiera), todavía no es momento para cantar victoria.  Eso, que parece obvio para todo el mundo, aparentemente no lo era para la Ministra Báñez.

Para más Inri, se hace evidente que no existe coordinación de comunicación entre los distintos ministros.  Podría haber sucedido que se hubiera adoptado la decisión anunciar el mensaje de las “noticias esperanzadoras” a nivel de Gobierno (lo cual habría sido un error), pero no fue así.  Por el contrario, la Ministra Báñez fue por libre.  Y eso es lo que hay que atajar.  El Gobierno, que está haciendo bien las cosas difíciles, parece empeñado en fallar en las más sencillas, como la comunicación.

...mientras que la oposición hila fino...

Y encima, al otro lado tiene la formidable maquinaria mediática del PSOE, que sigue funcionando como un reloj.  Fijaos si no en el caso de las previsiones de la Comisión Europea.  La CE ha publicado hoy oficialmente que cree la crisis en España terminara en 2014.  Sabiendo que el dato estaba a punto de salir, el diario El País (muy próximo al comisario europeo Joaquín Almunia, esa auténtica fuentecilla de filtraciones periodísticas) se hizo con un borrador del documento y ayer, el día anterior a la publicación oficial del informe, sacó un artículo de contraprogramación periodística titulado “La Comisión Europea destroza las previsiones económicas del Gobierno”.

En ese artículo, El País ponía el foco en datos negativos secundarios, restando así importancia al dato realmente importante, esto es, que ya tenemos fecha para el fin de la crisis.  A falta del borrador con que contaba El País, los medios oficialistas no pudieron rebatir el pesimista enfoque del diario progre.  Y hoy, cuando por fin se ha publicado el informe oficial, este asunto ya no es noticia y por lo tanto ha triunfado la percepción pesimista buscada por El País.  Así que PP 0; PSOE 2.

... pero los datos son los datos

En fin, pero a lo nuestro, porque bien o mal comunicados, los datos son los que son, y lo que dice el informe de la Comisión Europea, llamado “Previsión Económica Europea – Otoño 2012”, es que en 2014 por fin termina la crisis en España.  O sea que podemos tener discrepancias, decimal arriba o abajo, y mes antes o después, pero la Comisión Europea está esencialmente de acuerdo con la Gacetilla.  Muy bien, muy bien.

Y no parecen ser los únicos, porque el servicio de estudios del BBVA presentó ayer también su último juego de previsiones, y también ve el fin de la crisis.  Aunque el informe propiamente dicho solo se refiere a 2013, durante su presentación pudimos oír al jefe de Economías Desarrolladas del servicio de estudios, Rafael Domenech, asegurando que el sector inmobiliario volverá a contribuir positivamente al crecimiento en 2014.

Por supuesto, el Gobierno está de acuerdo, y a veces no mete la pata al hablar.  En particular, ayer mismo se tomó el Presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, la molestia de dar una entrevista en La Moncloa, en el curso de la cual también declaró que la economía española comenzará a crecer en 2014.  Así que otro que tal baila.

Ya lo veis, pues.  De forma casi inadvertida, el milagro se va obrando delante de vuestros propios ojos.  Animo, que ya queda menos.

martes, 6 de noviembre de 2012

Angulo Ciego - Adiós, Garoña y más buenas noticias

Cierra Garoña

¡Albricias, queridas masas abotargadas!

Tras muchas idas y vueltas, hoy por fin se ha confirmado que la central nuclear de Santa María de Garoña va a cerrar, lo cual es una óptima noticia.

Ya saben nuestros lectores más añejos que en la Gacetilla no tenemos nada en contra, ni a favor, de la energía nuclear.  Si es barata y segura, nos gusta, y si no, pues no la queremos.  No se trata de ideología, son watios.  A pesar de ello, estamos en contra de que se mantenga abierta la central de Santa María de Garoña, por motivos técnicos:  creemos que es muy peligrosa.

Sucede que la central de Garoña es del modelo Mark I, de General Electric, es decir, del mismo modelo que eran los 3 reactores que reventaron en Fukushima.  Como os dijimos nuestro artículo sobre el desastre de Fukushima en Marzo de 2011, se sabe desde 1972 que ese modelo de reactor tiene un fallo de diseño, que la hace ceder en caso de que falle la refrigeración primaria (diagnóstico posteriormente confirmado por la Comisión Reguladora Nuclear de EE.UU. en 1985).  Por lo tanto, y aunque sea difícil pensar que en Santa María de Garoña vaya a producirse un tsunami, sí es posible que haya un fallo de refrigeración primaria por causas distintas, tales como el impacto de un avión, por decir una evidente.  En tal caso, Garoña explotaría igual que lo hicieron los 3 reactores activos de Fukushima, ya que adolece de un fallo de diseño conocido y demostradamente peligroso.

Y tampoco creáis que ese fallo afecta a cualquiera de los cerca de 400 reactores nucleares que hay por el mundo, sino únicamente a los 32 reactores de tipo Mark I de General Electric que existen (bueno, ahora ya solo son 29, porque los 3 de Fukushima quedaron hechos migas).

Puede hasta cierto punto comprenderse que no se cerrase Garoña cuando se detectó el fallo en 1972, puesto que entonces la central estaba prácticamente recién estrenada (se inauguró en 1970).  Sin embargo, es alucinantemente incomprensible que, al vencer su licencia en 2010, el gobierno anterior se la prorrogase 3 años más, porque entonces sí que estaban completamente claros los peligros.  Claro, cuando en 2011 se produjo el fallo de refrigeración primaria en los 3 reactores de Fukushima, y éstos se fueron a hacer puñetas uno tras otro, nos quedamos todos pensando qué tipo de irresponsable estaba tomando las decisiones en política nuclear en España.

Pero estuvo a punto de ser todavía peor, porque ya en 2012, y una vez que incluso habían reventado ya los reactores Mark I de Fukushima, el nuevo Gobierno todavía abrió una vía para que los dueños de la central nuclear solicitaran otra prórroga más para su licencia, esta vez por 5 años adicionales.  Como os dijimos entonces en el correspondiente artículo, aquello nos pareció un “grave error” (o peor).  Bueno, pues afortunadamente parece que el error no ha resultado tan grave después de todo.

Cuando salió la letra pequeña con las condiciones de la nueva prórroga, nos enteramos que, en esta ocasión, el Gobierno había exigido que se hiciesen mejoras de seguridad valoradas en 100 MEUR.  No sabemos exactamente en qué consisten las mejoras, pero los dueños de la central han dicho que antes que gastarse ese dinero, prefieren cerrarla.

Hoy vencía el plazo para solicitar la nueva prórroga, y lo cierto es que los accionistas de Garoña han dejado pasar la fecha sin solicitar la extensión de la licencia.  Así pues, la central nuclear de Santa María de Garoña finalmente cerrará en Julio de 2013.

Pues tanto mejor.  Eso que hemos adelantado.  Alegraos todos.

Buenas noticias y propaganda

Ya os dijimos que, pasado Octubre de 2012, empezaríamos a ver buenas noticias en el frente económico.  El 30 de Octubre os servimos una primera remesa, y a continuación os trasladamos alguna más.



3 – Bonomi compra el 50% de Port Aventura por 105 MEUR y declara por qué invierte en España ahora:  ““There is a tremendous opportunity to go where others fear to tread,” he said. From the private equity investor viewpoint, you have the opportunity to buy assets at a discount compared to what they would be worth if they were just 50 metres across the border in France.

Como será la cosa que hasta a los medios contrarios al gobierno se va acabando la munición para disparar contra la economía española.  El País publica hoy que “La Comisión Europea destroza las previsiones del gobierno”, pero luego uno lee el artículo, y resulta que la cosa no se ve tan grave.  Donde el Gobierno dice que el déficit público será del 6,3% del PIB en 2012, la UE prevé el 7,0%; y donde el Gobierno prevé una caída del PIB en 2013 del -0,5%, la UE pone el -1,5% (y la Gacetilla el -0,9%, por cierto).  Encima, el periódico declara que el documento en que se basa no es más que un borrador, y admite que no recoge los efectos de las últimas reformas fiscales.

Si El País tiene que calificar eso como “destrozar” para hacer un titular, es que se van encontrando ya muy cortos de munición antigubernamental.  Y no debe ser el único, porque incluso el Financial Times, igualmente partidario del anterior gobierno, se ve en la necesidad de admitir que el “investor sentiment has turned.

Eso por no hablar de los que directamente hacen propaganda de España, como el Ministro de Economía, Luis De Guindos.  Escribe hoy un artículo en el Wall Street Journal (clarametne más amistoso para él que el Financial Times) en el que canta las maravillas de la economía española, como cabría esperar dado su cargo.  Hasta aquí nada merecedor de mención en la Gacetilla.

No obstante, os lo citamos por otro motivo.  Ya sabéis con qué interés seguimos el dato de déficit exterior, que nos parece clave para pronosticar el fin de la crisis.  También que creemos que el déficit exterior se eliminará en 2014, y que somos de los más optimistas del mercado.

Pues hete aquí que De Guindos es todavía más optimista que nosotros, porque no tiene tapujos en declarar muy firmemente:  “We are very close to current-account balance, and we can guarantee that we will reach a surplus in 2013”.  Curiosamente, el Ministro no hace ninguna mención a (ni se moja con) otras magnitudes importantes, como el crecimiento del PIB o el paro.  Sin embargo, respecto al déficit por cuenta corriente, no puede ser más claro:  lo “garantiza”.  Toma ya.

Así que hala, ya lo veis.  Luis De Guindos “garantiza” públicamente que se eliminará el déficit exterior (llamado “déficit por cuenta corriente”) ya en 2013.  Y ojalá tenga razón, porque le tomamos la palabra.

lunes, 5 de noviembre de 2012

Análisis mensual - Seguimos en la senda

Queridos niños y niñas, tras un involuntario lapso de 2 meses, retomamos nuestra actualización de datos mensual.

Para empezar, he aquí los datos recién publicados de déficit corriente y empleo.


Mes actual
Comentario
Mes anterior
Déficit corriente
27.000 MEUR
(Agosto 2012)
(Esperábamos 28.000)
29.000 MEUR
(Julio 2012)
Empleo
16.737.000 puestos
(Octubre 2012)
(Esperábamos 16.764.000)
16.810.000 puestos
(Septiembre 2012)
 
Como veis, parece que el ajuste va ligeramente más deprisa de lo que parecía en verano, pero bastante en línea con nuestras previsiones.

Ya comentamos en ocasiones anteriores que el déficit por cuenta corriente es el principal dato a seguir, porque representa la medida en la cual el país tiene que recurrir a inversores extranjeros para financiar tanto su sector público como su sector privado.  Como sabéis, esperamos que en 2014 se elimine el déficit exterior.  De ser eso cierto, significaría que ese año el déficit público (que será del 2,8% si se cumplen las últimas previsiones oficiales del Gobierno, que vete tú a saber) podría financiarse íntegramente con ahorro doméstico, lo cual sería muy tranqulizador.

También sabéis que la previsión que hicimos al principio para el año de déficit corriente de 2012 era de 25.000 MEUR.  Aunque, tras la imprevista (también para nosotros) subida del IRPF, la contracción de la demanda fue mayor de lo previsto y, por lo tanto, las importaciones se comportaron algo mejor de lo esperado, más tarde se vio que el crecimiento de exportaciones también resultó algo peor de lo que esperábamos.  Entre unas cosas y otras, a fecha de hoy seguimos previendo que el año cierre con 25.000 MEUR de déficit corriente (parece que lo vamos a clavar).

Inevitablemente, este escenario de demanda inferior a lo previsto se ha cobrado su correspondiente tributo en términos de empleo.  No obstante, la reforma laboral aprobada en invierno ha suavizado ese impacto en cierta medida.  Estimamos que efecto estadístico de incremento de la productividad, que es tanto mayor cuanto más cae el empleo, se ha reducido desde el 2,4% en 2011 hasta el 1,2% este año.  Nosotros achacamos esa positiva evolución justamente a la reforma laboral, porque facilita que se ajuste por la vía de la reducción de los sueldos, en detrimento del tradicional recurso a los despidos.  Pero el efecto de la reforma laboral ha sido insuficiente para compensar la caída de demanda.

En suma, si a principios de año pensábamos que el numero medio de puestos de trabajo en España en el último trimestre de 2012 serían unos 16.900.000, ahora creemos que serán más bien 16.700.000.  Y para vuestra consideración si, a falta de reforma laboral, se hubiese mantenido el crecimiento de productividad de 2011, hoy estaríamos hablando de unos 16.500.000 empleos en el último trimestre, es decir, unos 200.000 empleos menos.

A pesar de que la reducción de empleo es algo más rápida, no creemos que en total se vayan a perder más puestos de trabajo, sino principalmente que los que se pierdan desaparecerán más rápidamente.  En Agosto de 2008, pensamos que durante la crisis se destruirían "entre 2 y 3 millones de empleos" (lo cual era bastante valiente como predicción, ya que hasta entonces solo se habían destruído 100.000).  Más adelante tuvimos la impresión de que tal vez nos quedaríamos en la parte baja de esa banda (unos 2.000.000 empleos).  Sin embargo, en Marzo de 2011 empezamos a ver que volvía a acelerarse la destrucción de empleo (ved el artículo "Empleo – Punto de inflexión a peor") y al final de ese año ya teníamos claro que nos iríamos más bien a la parte alta de la banda.

Bueno, pues volviendo al dato de este mes (publicado esta mañana), en eso seguimos.  Hasta el momento se han destruido ya 2.600.000 empleos durante la crisis, y nosotros creemos que llegaremos hasta los 2.900.000, cifra que prácticamente alcanzaremos en Marzo de 2013.  A partir de ahí, el empleo estará básicamente plano, y un año más tarde (más o menos a partir de Abril de 2014) comenzará a crearse empleo de nuevo.

Dicho lo cual, a continuación os dejamos nuestras previsiones para el próximo mes.  ¡A ver qué tal nos va como oráculo esta vez!
  

Siguiente mes
Mes anterior
Déficit corriente
26.000 MEUR
(Septiembre 2012)
27.000 MEUR
(Agosto 2012)
Empleo
16.655.000 puestos
(Noviembre 2012)
16.737.000 puestos
(Octubre 2012)