Análisis mensual - Seguimos en la senda

Queridos niños y niñas, tras un involuntario lapso de 2 meses, retomamos nuestra actualización de datos mensual.

Para empezar, he aquí los datos recién publicados de déficit corriente y empleo.

	Mes actual	Comentario	Mes anterior
Déficit corriente	27.000 MEUR (Agosto 2012)	▲ (Esperábamos 28.000)	29.000 MEUR (Julio 2012)
Empleo	16.737.000 puestos (Octubre 2012)	▼ (Esperábamos 16.764.000)	16.810.000 puestos (Septiembre 2012)

 

Como veis, parece que el ajuste va ligeramente más deprisa de lo que parecía en verano, pero bastante en línea con nuestras previsiones.

Ya comentamos en ocasiones anteriores que el déficit por cuenta corriente es el principal dato a seguir, porque representa la medida en la cual el país tiene que recurrir a inversores extranjeros para financiar tanto su sector público como su sector privado.  Como sabéis, esperamos que en 2014 se elimine el déficit exterior.  De ser eso cierto, significaría que ese año el déficit público (que será del 2,8% si se cumplen las últimas previsiones oficiales del Gobierno, que vete tú a saber) podría financiarse íntegramente con ahorro doméstico, lo cual sería muy tranqulizador.

También sabéis que la previsión que hicimos al principio para el año de déficit corriente de 2012 era de 25.000 MEUR.  Aunque, tras la imprevista (también para nosotros) subida del IRPF, la contracción de la demanda fue mayor de lo previsto y, por lo tanto, las importaciones se comportaron algo mejor de lo esperado, más tarde se vio que el crecimiento de exportaciones también resultó algo peor de lo que esperábamos.  Entre unas cosas y otras, a fecha de hoy seguimos previendo que el año cierre con 25.000 MEUR de déficit corriente (parece que lo vamos a clavar).

Inevitablemente, este escenario de demanda inferior a lo previsto se ha cobrado su correspondiente tributo en términos de empleo.  No obstante, la reforma laboral aprobada en invierno ha suavizado ese impacto en cierta medida.  Estimamos que efecto estadístico de incremento de la productividad, que es tanto mayor cuanto más cae el empleo, se ha reducido desde el 2,4% en 2011 hasta el 1,2% este año.  Nosotros achacamos esa positiva evolución justamente a la reforma laboral, porque facilita que se ajuste por la vía de la reducción de los sueldos, en detrimento del tradicional recurso a los despidos.  Pero el efecto de la reforma laboral ha sido insuficiente para compensar la caída de demanda.

En suma, si a principios de año pensábamos que el numero medio de puestos de trabajo en España en el último trimestre de 2012 serían unos 16.900.000, ahora creemos que serán más bien 16.700.000.  Y para vuestra consideración si, a falta de reforma laboral, se hubiese mantenido el crecimiento de productividad de 2011, hoy estaríamos hablando de unos 16.500.000 empleos en el último trimestre, es decir, unos 200.000 empleos menos.

A pesar de que la reducción de empleo es algo más rápida, no creemos que en total se vayan a perder más puestos de trabajo, sino principalmente que los que se pierdan desaparecerán más rápidamente.  En Agosto de 2008, pensamos que durante la crisis se destruirían "entre 2 y 3 millones de empleos" (lo cual era bastante valiente como predicción, ya que hasta entonces solo se habían destruído 100.000).  Más adelante tuvimos la impresión de que tal vez nos quedaríamos en la parte baja de esa banda (unos 2.000.000 empleos).  Sin embargo, en Marzo de 2011 empezamos a ver que volvía a acelerarse la destrucción de empleo (ved el artículo "Empleo – Punto de inflexión a peor") y al final de ese año ya teníamos claro que nos iríamos más bien a la parte alta de la banda.

Bueno, pues volviendo al dato de este mes (publicado esta mañana), en eso seguimos.  Hasta el momento se han destruido ya 2.600.000 empleos durante la crisis, y nosotros creemos que llegaremos hasta los 2.900.000, cifra que prácticamente alcanzaremos en Marzo de 2013.  A partir de ahí, el empleo estará básicamente plano, y un año más tarde (más o menos a partir de Abril de 2014) comenzará a crearse empleo de nuevo.

Dicho lo cual, a continuación os dejamos nuestras previsiones para el próximo mes.  ¡A ver qué tal nos va como oráculo esta vez!

  

	Siguiente mes	Mes anterior
Déficit corriente	26.000 MEUR (Septiembre 2012)	27.000 MEUR (Agosto 2012)
Empleo	16.655.000 puestos (Noviembre 2012)	16.737.000 puestos (Octubre 2012)