miércoles, 5 de junio de 2013

Análisis mensual - Se aleja la crisis


Como os adelantamos el mes pasado, por fin se acabo la crisis, de modo que ahora hemos entrado en un período plano, que durará más o menos 1 año.  Durante este tiempo todavía no habrá comenzado la franca recuperación, pero la relativa ausencia de malas noticias hará que la lectura de los periódicos nos parezca comparativamente el paraíso.  Después de 6 años de crisis, vamos a estar frotándonos los ojos de incredulidad durante bastante tiempo.

Ved si no nuestro habitual cuadro de previsiones:

Mes actual
Comentario
Mes anterior
Déficit corriente
7 MEUR
(Marzo 2013)
(Esperábamos 2.000)
5.000 MEUR
(Febrero 2012)
Empleo
16.367.000 puestos
(Mayo 2013)
(Esperábamos 16.355.000)
16.232.000 puestos
(Abril 2013)

¿A que mola ver triangulitos verdes apuntando hacia arriba?  Bueno, pues no os liéis, que tampoco es para tanto.

Calma, muchachos

El dato de déficit corriente, que es particularmente llamativo, pero lamentablemente también es algo engañoso.  Sucede que este año la Semana Santa cayó en Marzo, mientras que en 2012 cayó en Abril.  Así pues, en el período de 12 meses que va desde Abri de 2012 hasta Marzo de 2013, hay 2 Semanas Santas.

Esa circunstancia, que nuestro modelo de previsión no tiene en cuenta, es muy significativa.  Tened en cuenta que España ingresa unos 2.000 MEUR por turismo en una semana media, de modo que echar las cuentas contando con 2 Semanas Santas explica fácilmente por qué el resultado es mejor de lo que previmos.

En cuanto al resultado de empleo, pues bueno, es algo mejor de lo previsto (unos 12.000 empleos), pero desde luego que no como para sacar conclusión nueva alguna.  Va bastante en línea con lo esperado.

Aun así, y hechas todas las reservas, es imposible mirar los datos y no sentir cierta satisfacción.  Después de haber pasado casi 6 años de invierno nuclear, los primeros rayos de sol nos sientan como una bendición.

Fin de los despidos

Os añadimos nuestro habitual gráfico de destrucción de empleo para que veáis que seguimos yendo por donde esperábamos.  Recordad que en Febrero comentábamos el entonces recién publicado dato de Enero y decíamos que "creemos que a partir de ahora la velocidad de destrucción irá cayendo hasta que, ya en 2014, deje de destruirse y, por el contrario, comience a crearse empleo neto".

Pues ved aquí abajo como de hecho se ha ido reduciendo la velocidad de destrucción de empleo a partir de ese momento:



Como podéis apreciar, Enero fue efectivamente el mes que marcó el cambio de tendencia.  Y así va a continuar.  Puede que se nos desvíe un poco la fecha en la cual empezaremos a crear empleo neto (se admiten apuestas sobre qué mes va a ser), pero ya os aseguramos con toda certeza que, en esta ocasión, y con el sector exterior ya arreglado, no estamos ante un cierre en falso de la crisis, como sucedió en 2009 (ved nuestro artículo de entonces "Cierre en falso").  Esta vez no hay trampa.

Además, os volvemos a llamar la atención sobre el hecho que el gráfico muestra los empleos destruídos durante el año anterior, que son muchos.  Sin embargo, si tuviéramos una bola de cristal y pudiésemos mostrar los empleos que se van a destruir durante el año siguiente, veríais que la curva ya estaría prácticamente en cero.  Según nuestra previsión, si en Mayo de 2013 hubo, 16.367.000 empleos, en Mayo de 2014 habrá 16.302.000 empleos, es decir, prácticamente los mismos (apuntaos en el Outlook volver a pinchar en este artículo dentro de 1 año y veremos si acertamos o no).

¿Como?  ¿Entonces no se está creando empleo?  Pues creemos que no, pero ya casi no se destruye empleo tampoco.  Tened en cuenta que, si la comparación se hace entre Mayo de 2012 y Mayo de 2013, se han destruído 545.000 empleos.  Así pues, ya hemos tocado fondo, como decimos (¡más vale tarde!).

La resaca de Zapatero

Pero lo más grande de todo esto es que, a la vez que ya no se destruye empleo, el sector privado está desendeudándose (o "desapalancándose", como se dice técnicamente) a marchas forzadas, y librándose del atracón de deuda que se metió en el "trienio fiestero" de Zapatero (2004 – 2007).  Vedlo si no en este gráfico:



Como veis, el crédito bancario al sector privado cae ya a más de 200.000 MEUR anuales.  Esta cifra está algo exagerada, porque parte de esa caída (entre 50.000 y 70.000 MEUR, no está claro) no es verdadero desapalancamiento, sino que se debe al lanzamiento del Sareb entre Diciembre de 2012 y Enero de 2013.

Incluso así, el ritmo de caída de la deuda privada (poco menos del 13%) es atómico.  Pensad que, a este ritmo, toda la deuda bancaria del país estaría pagada en 2020 (¡los bancos tendrían que cerrar!).  No caerá esa breva, claro, pero ved que no hay ningún caso, en una economía del tamaño de la de España, en el que se haya producido una reducción tan rápida de la deuda bancaria como la que estamos viviendo estos días en nuestro país.

¡Y encima sin destruir empleo!

¿Como puede suceder eso?

Un país nuevo

Pues muy fácil (de explicar, que no tanto de hacer).  La principal razón es que la mayor parte de los españoles no pierden el tiempo echando la Merkel la culpa de sus desgracias, sino que son conscientes de que en este agujero nos metimos solitos (2004 – 2007), y de él tendremos que salir con nuestro esfuerzo.  Con la ayuda de una de las fuerzas laborales mejor preparadas de la historia del país (mucha educación universitaria, y por fin incluso hablando idiomas extranjeros, que eso sí que parecía imposible), un enorme número de empresas españolas (incluso pymes de 10 empleados) han salido a vender en otros países y...  ¡Sorpresa!  Están consiguiéndolo.

Así pues, las exportaciones españolas crecen más deprisa que las de ningún otro país de la Eurozona y, aunque sea poco a poco, se acaba notando.  Además, una vez que las empresas aprenden a exportar, les resulta mucho más fácil seguir haciéndolo, de modo que tenemos razones para esperar que estos progresos no solo sean sólidos, sino que además constituyan la base de nuevos crecimientos futuros.

¿Y el paro?  Pues mal, claro.  Este año todavía se destruirá empleo (Diciembre contra Diciembre), en 2014 ya se creará empleo y a partir de 2015 la creación de empleo alcanzará velocidad razonable.  Sin embargo, incluso así vemos improbable que en 2015 (que será ya un año bueno) se creen más de 300.000 empleos.  ¿Cuanto tiempo tardaremos pues en emplear a los 6.000.000 de parados existentes?  ¿20 años?

Como escandalizar a políticos y sindicalistas

La respuesta breve es que, a no ser que hagamos cambios, sí, tardaremos más de una década.

Sin embargo, podemos hacer cambios.  Esta semana, los sindicatos (claro) y los partidos políticos se echaron encima del Gobernador del Banco de España, Luis Linde, porque este sugirió que se eliminase el salario mínimo para algunos casos.  A toda la pandilla de hipócritas les faltó tiempo para llamarle fascista y pederasta.  Sin embargo, lo cierto es que técnicamente Linde tiene razón.  Si queremos pasar de una creación de empleo de 270.000 puestos anuales, a otra de más de 500.000, la única forma es bajando el salario mínimo.

Bueno, alternativamente, podemos convencer a todas las empresas de Silicon Valley para que se instalen en España (particularmente en Andalucía y Extremadura) y, citando un anuncio radiofónico, que construyan una máquina supergigante de rayos de arco iris para que vuelvan los unicornios.  O bien suprimimos el salario mínimo durante unos años, con idea de reintroducirlo después paulatinamente, cuando haya bajado el paro.  O si no, dejamos a los parados que se chupen otros 20 años sin trabajo, que parece la opción elegida.

Ah, por cierto.  ¿Sabéis cual fue la única voz que se alzó para apoyar la propuesta de Linde, en todo el espectro político?  La respuesta, aquí.

Hala, pues ya lo hemos dicho.  Esperemos que no nos cierren la redacción por decir lo que pensamos.