Noticias para vosotros. Hoy:
Juan Carlos Monedero saca un comunicado diciendo que él no trinca...
Saca saldos de algunas de las partidas financieras afectadas, al cierre de varios ejercicios, pero no entrega los movimientos habidos entre las distintas fechas, ni comparece personalmente para evitar tener que responder a preguntas.
...pero El Mundo insiste en que ahí hay más pasta de lo que Monedero admite
Ya no os entetenemos más con la pasta de Monedero. Pinchad en los artículos y decidid vosotros mismos si Monedero, ahora que ha pagado otros 200.000 EUR a Hacienda, ya está diciendo toda la verdad, o si se ha llevado una pasta y todavía nos quiere torear.
Y respecto a las relaciones entre Podemos y Bildu, allá va un resumen de lo publicado por la prensa, para ir ambientando a los que no hayáis seguido esta telenovela.
Agosto de 2014 - Bildu ve "acuerdos" y "puntos de encuentro" con Podemos...
El artículo es bastante autoexplicativo. Pues un jefe de Bildu diciendo lo obvio.
Diciembre de 2014 - ...pero Bildu cree que hay que esperar a que pasen las generales para decirlo.
Para los menos informados, quien escribió este artículo publicado en Diciembre es el número 2 de Bildu por Guipúzcoa. Como político en ejercicio, escritbe de tal forma que le comprendan los iniciados.
Ved el último párrafo (aquel que se encuentra donde los periodistas saben que solo llegan los lectores más entregados), donde dice "el pacto entre Podemos y Bildu sería real si las elecciones generales se anticiparan a las municipales y forales".
En castellano antiguo, esto quiere decir "es mejor ir con cuidado hasta que pasen las generales, no lo vayamos a fastidiar ahora que lo tenemos a huevo".
Diciembre de 2014 - Podemos señala que Bildu y ellos no son lo mismo, pero tiene cuidado de no llegar a negar que vayan a pactar.
Este artículo cita a Iñigo Errejón, y se publicó una semana después que el anterior de Bildu. Fijaos en las fechas, y en lo cuidadosamente que elige sus palabras Errejón.
¿Cuando y como habríais hablado vosotros a la prensa si hubieráis acordado con Bildu evitar decir que vais a pactar con ellos?
Enero de 2015 - Bildu anuncia que buscará "espacios de colaboración" con Podemos...
Bildu sigue sin usar todavía la palabra "pacto", por si se monta un zapirote.
Enero de 2015 - ...y Podemos dice que Bildu no es "la casta"
Y el mismo día de la anterior declaración de Bildu (fijaos en eso), Podemos dice que Bildu no son la casta (es decir, que Bildu no son los malos en el mundo mental paralelo de Podemos).
Todavía no hablan de pactos, pero ya empiezan a decir que PP y PSOE sí son "la casta", pero Bildu no lo es (¿vais comprendiendo?).
Enero de 2015 - Podemos pacta con Bildu en Beriaín
A la vista de que todavía no se ha montado ningún zapirote después de todo, a los 10 días Podemos empieza a quitarse la careta, de momento en un pequeño pueblecito navarro de 3.000 habitantes.
Enero de 2015 - Podemos declara que "escuchará" a Bildu en Navarra
La candidata de Podemos en Navarra, que curiosamente es profesora del superabertzale mundillo del euskera en Navarra, va anunciando que "escuchará" a Bildu.
¿Comprendéis? Estos no son "la casta", y les vamos a "escuchar". ¡Estos son los que iban a hablar claro y ser transparentes!
Febrero de 2015 - Bildu "ve la posibilidad de firmar acuerdos con Podemos"
¡Sorpresa! ¿A que ha sido inesperado? Podemos les va a "escuchar" y Bildu "ve la posibilidad de firmar acuerdos". ¿Alguien quiere apostar sobre que es lo que va a pasar?
Bien, pues hecho el correspondiente preámbulo y puestos todos en harina, vamos con la noticia de hoy:
Podemos pacta con el partidillo filial de Bildu en Zaragoza
¡Ahí lo tenemos! Ya no es Beriaín, esta vez es nada menos que Zaragoza.
Puyalón, la filial de Bildu en Zaragoza, son los que llaman a los etarras "presos políticos vascos", denuncian que el régimen penitenciario "corta diariamente derechos básicos de los presos", llama a los reos condenados de Segi "juventud independentista vasca", y respetan escrupulosamente todas las demás señas de identidad características de las asociaciones de tontos útiles que el dinero de la Diputación de Guipúzcoa ha permitido a Bildu ir aglutinando por ahí.
Estos son los socios de Podemos en Zaragoza.
Atención, pregunta: creemos que las finanzas de Podemos son impolutas como sostiene Mondero, o de lo contrario ¿quien podría tener interés en financiar a Podemos?
Ahh... ¡misterio!
martes, 10 de febrero de 2015
lunes, 9 de febrero de 2015
Noticias - Podemos amasar pasta
Noticias de prensa, con inconfundible aroma gacetillero. Hoy:
Juan Carlos Monedero tiene 700.000 EUR en 3 cuentas bancarias
Esta noticia no puede abordarse sin más. Tenemos que poneros en antecedentes sobre el asunto, para que cojais todo el jugillo a lo publicado hoy.
Hace unos días, pillaron a Monedero con un ingreso de 425.000 EUR. Dijo entonces Monedero que ese dinero correspondía al pago de una asesoría secreta, hecha desde una sociedad entonces recién creada. Más tarde, publicó la prensa que en realidad el ingreso se lo habían hecho directamente a su cuenta personal, y no a la sociedad. Entonces Monedero se avino a pagar 200.000 EUR a Hacienda, para la aparente deuda fiscal en que podría haber incurrido.
Ahora pensemos por un minuto.
Como profesor universtario, Monedero gana unos 50.000 EUR al año. Como consiguió convencer a nadie para que le pague 425.000 EUR por una asesoría, y de una sola tacada, llama la atención. Se conoce que el cliente no se daba cuenta que le estaba pagando 8 años de salario, y eso que el sueldo de Monedero proviene del sector público, y por lo tanto puede consultarse en el BOE. Suponiendo que el informe que hizo (que sigue sin publicar, argumentando que es secreto) exista realmente, llama la atención lo mal negociador que es su cliente.
Monedero dijo que el cliente eran varios gobiernos bolivarianos, incluyendo a Bolivia, Nicaragua y Venezuela. Como Bolivia y Nicaragua, 2 de los países más pobres de América, se gastan en dinero en pedir asesorías hipercaras a un experto extranjero carísimo también llama la atención. ¿No disponían de consultores más baratos en Bolivia, Nicaragua o Venezuela?
No solo llama la atención lo mal que negociarion los bolivarianos, sino todavía más lo bien que negoció Monedero, particularmente teniendo en cuenta que era la primera vez en su vida que hacía una consultoría de este tipo. ¡Eso sí que es llegar y besar el santo!
Aparentemente, la asesoría secreta se refería a la creación de una moneda única entre esos países. Puesto que Monedero no tiene ninguna experiencia conocida como experto en asuntos monetarios, o relacionados con la emisión de moneda, o con la actividad de los bancos centrales, resulta más llamativo todavía que le hayan pagado esa fortuna.
No se ha desvelado que Monedero hubiera tenido nunca ingresos anuales que hayan ascendido ni siquiera a una fracción de lo cobrado por la supuesta consultoría. Si su entonces recién descubierta valía como consultor le permite hacer esos extraordinarios ingresos desde 2013, entonces llama enormemente la atención que no se haya dedicado a la consultoría como profesión, al menos desde entonces.
De hecho, esta ha sido la única ocasión en la vida de Monedero en la que ha hecho consultoría alguna, al menos que sepamos. ¿Os imagináis que a vosotros os hubieran pagado esta fortuna? ¿No os veríais con cierto futuro como consultores?
Por lo tanto, para creer la versión de Monedero, tenemos que pensar que ha conseguido vender carísimo a unos gobiernos de países pobres un informe secreto sobre un asunto del cual se le desconoce competencia, y que además está tan llevado por su pasión por la Universidad y la política que, a pesar de que podría ganar una fortuna como consultor, ha decidido no hacerlo.
O eso, o bien Monedero nos está mintiendo en toda nuestra cara. Pero solo 1 de las 2 posibilidades es cierta.
Bueno, pues hecho este largo, pero imprescindible preámbulo, vamos con la noticia. Fíjate tú por donde, hoy publica la prensa que, después de pagar 70.000 EUR de impuesto de sociedades, y 60.000 más de otros gastos, Monedero todavía tenía 425.000 EUR en su sociedad consultora (que no tiene empleados y de la que él es administrador único), y otros 300.000 adicionales en cuentas personales.
Monedero todavía no ha dicho de donde sale todo ese pastizal, pero viendo las cifras, parece que de algún sitio ha sacado al menos 70.000 + 60.000 + 425.000 + 300.000 = 855.000 EUR. ¿De donde salió todo ese dinero?
Hay que recordar que Monedero sabe muy bien como funcionaba la política pre-Podemos (es decir, aquella dominada por lo que Podemos llama "la casta"), porque fue asesor del dirigente de Izquierda Unida Gaspar Llamazares durante muchos años (2000 a 2005, según parece).
O sea que se supone que Monedero está perfectamente familiarizado con como se venían haciendo las cosas en política en tiempos de "la casta", y además tiene una pasta gansa. Porque no es muy corriente que un profesor universitario tenga a su disposición 725.000 EUR.
Si no le creemos, entonces podría resultar que Podemos y sus jefes, han estado trincando pasta por ahí.
La web de Podemos evita decir de donde sacó dinero el partido en su primer trimestre
Parece que la transparencia ofertada por la web de Podemos no solo no aplica a las consultorías secretas de Monedero, sino que tampoco aplica al período que transcurre desde la fundación del partido en Enero de 2014, hasta que se registra su primer ingreso declarado en la web, en Abril de 2014.
¿Es que no tuvieron ningún ingreso en ese período? Y en tal caso ¿como financiaron sus primeros 3 meses de existencia? ¿Es que tampoco tuvieron ningún gasto?
He aquí una pregunta para el público gacetillero: Si Podemos se hubiera financiado a través de Monedero y tal vez otras vías opacas ¿quien está financiando a Podemos? ¿Serían los gobiernos bolivarianos de América? ¿Solo ellos, o tal vez han estado los dirigentes de Podemos recibiendo dinero de alguien más?
Vamos con un artículo del mes pasado.
Pablo Iglesias confiesa que el nacionalismo español le revienta mucho más que el vasco
El artículo se refiere a unas declaraciones hechas antes de que estar bajo los focos del país entero.
Añade además el líder preclaro de Podemos que el himno español le parece una "cutre pachanga fachosa", y la bandera de España le parece "monárquica y posfranquista" (explico a los más despistados que Iglesias usa estos adjetivos como insultos).
Siguiente artículo.
Pablo Iglesias explica que el terrorismo de ETA tiene explicaciones políticas
Este artículo es algo más viejo, pero no mucho. Lo bonito es que así era como hablaba Iglesias cuando no se habían destapado los alucinantes ingresos de Monedero (ni ninguno otro), y él pensaba que nadie cuestionaría quien podía estar financiando a Podemos y amigos.
Y por fin, un bonito video. Ved como Pablo Iglesias explicaba que los presos de ETA deberían ir saliendo de las cárceles.
Bien, pues aquí os dejamos otros 2 artículos más. Primero uno viejo, que nos ha vuelto a la memoria.
Bildu investigada por financiar a ETA
Y ahora uno reciente.
Bildu financió ilegalmente con 600.000 EUR a ikastolas francesas
Bildu controla la Diputación Foral de Guipúzcoa, que maneja unos 5.000 MEUR anuales. Para esa Diputación, 600.000 EUR son una subvención razonable.
Nos preguntamos nosotros ¿quien más podría tener interés en financiar a Podemos?
Que cada uno se haga su composición, y ya iremos viendo.
Juan Carlos Monedero tiene 700.000 EUR en 3 cuentas bancarias
Esta noticia no puede abordarse sin más. Tenemos que poneros en antecedentes sobre el asunto, para que cojais todo el jugillo a lo publicado hoy.
Hace unos días, pillaron a Monedero con un ingreso de 425.000 EUR. Dijo entonces Monedero que ese dinero correspondía al pago de una asesoría secreta, hecha desde una sociedad entonces recién creada. Más tarde, publicó la prensa que en realidad el ingreso se lo habían hecho directamente a su cuenta personal, y no a la sociedad. Entonces Monedero se avino a pagar 200.000 EUR a Hacienda, para la aparente deuda fiscal en que podría haber incurrido.
Ahora pensemos por un minuto.
Como profesor universtario, Monedero gana unos 50.000 EUR al año. Como consiguió convencer a nadie para que le pague 425.000 EUR por una asesoría, y de una sola tacada, llama la atención. Se conoce que el cliente no se daba cuenta que le estaba pagando 8 años de salario, y eso que el sueldo de Monedero proviene del sector público, y por lo tanto puede consultarse en el BOE. Suponiendo que el informe que hizo (que sigue sin publicar, argumentando que es secreto) exista realmente, llama la atención lo mal negociador que es su cliente.
Monedero dijo que el cliente eran varios gobiernos bolivarianos, incluyendo a Bolivia, Nicaragua y Venezuela. Como Bolivia y Nicaragua, 2 de los países más pobres de América, se gastan en dinero en pedir asesorías hipercaras a un experto extranjero carísimo también llama la atención. ¿No disponían de consultores más baratos en Bolivia, Nicaragua o Venezuela?
No solo llama la atención lo mal que negociarion los bolivarianos, sino todavía más lo bien que negoció Monedero, particularmente teniendo en cuenta que era la primera vez en su vida que hacía una consultoría de este tipo. ¡Eso sí que es llegar y besar el santo!
Aparentemente, la asesoría secreta se refería a la creación de una moneda única entre esos países. Puesto que Monedero no tiene ninguna experiencia conocida como experto en asuntos monetarios, o relacionados con la emisión de moneda, o con la actividad de los bancos centrales, resulta más llamativo todavía que le hayan pagado esa fortuna.
No se ha desvelado que Monedero hubiera tenido nunca ingresos anuales que hayan ascendido ni siquiera a una fracción de lo cobrado por la supuesta consultoría. Si su entonces recién descubierta valía como consultor le permite hacer esos extraordinarios ingresos desde 2013, entonces llama enormemente la atención que no se haya dedicado a la consultoría como profesión, al menos desde entonces.
De hecho, esta ha sido la única ocasión en la vida de Monedero en la que ha hecho consultoría alguna, al menos que sepamos. ¿Os imagináis que a vosotros os hubieran pagado esta fortuna? ¿No os veríais con cierto futuro como consultores?
Por lo tanto, para creer la versión de Monedero, tenemos que pensar que ha conseguido vender carísimo a unos gobiernos de países pobres un informe secreto sobre un asunto del cual se le desconoce competencia, y que además está tan llevado por su pasión por la Universidad y la política que, a pesar de que podría ganar una fortuna como consultor, ha decidido no hacerlo.
O eso, o bien Monedero nos está mintiendo en toda nuestra cara. Pero solo 1 de las 2 posibilidades es cierta.
Bueno, pues hecho este largo, pero imprescindible preámbulo, vamos con la noticia. Fíjate tú por donde, hoy publica la prensa que, después de pagar 70.000 EUR de impuesto de sociedades, y 60.000 más de otros gastos, Monedero todavía tenía 425.000 EUR en su sociedad consultora (que no tiene empleados y de la que él es administrador único), y otros 300.000 adicionales en cuentas personales.
Monedero todavía no ha dicho de donde sale todo ese pastizal, pero viendo las cifras, parece que de algún sitio ha sacado al menos 70.000 + 60.000 + 425.000 + 300.000 = 855.000 EUR. ¿De donde salió todo ese dinero?
Hay que recordar que Monedero sabe muy bien como funcionaba la política pre-Podemos (es decir, aquella dominada por lo que Podemos llama "la casta"), porque fue asesor del dirigente de Izquierda Unida Gaspar Llamazares durante muchos años (2000 a 2005, según parece).
O sea que se supone que Monedero está perfectamente familiarizado con como se venían haciendo las cosas en política en tiempos de "la casta", y además tiene una pasta gansa. Porque no es muy corriente que un profesor universitario tenga a su disposición 725.000 EUR.
Si no le creemos, entonces podría resultar que Podemos y sus jefes, han estado trincando pasta por ahí.
La web de Podemos evita decir de donde sacó dinero el partido en su primer trimestre
Parece que la transparencia ofertada por la web de Podemos no solo no aplica a las consultorías secretas de Monedero, sino que tampoco aplica al período que transcurre desde la fundación del partido en Enero de 2014, hasta que se registra su primer ingreso declarado en la web, en Abril de 2014.
¿Es que no tuvieron ningún ingreso en ese período? Y en tal caso ¿como financiaron sus primeros 3 meses de existencia? ¿Es que tampoco tuvieron ningún gasto?
He aquí una pregunta para el público gacetillero: Si Podemos se hubiera financiado a través de Monedero y tal vez otras vías opacas ¿quien está financiando a Podemos? ¿Serían los gobiernos bolivarianos de América? ¿Solo ellos, o tal vez han estado los dirigentes de Podemos recibiendo dinero de alguien más?
Vamos con un artículo del mes pasado.
Pablo Iglesias confiesa que el nacionalismo español le revienta mucho más que el vasco
El artículo se refiere a unas declaraciones hechas antes de que estar bajo los focos del país entero.
Añade además el líder preclaro de Podemos que el himno español le parece una "cutre pachanga fachosa", y la bandera de España le parece "monárquica y posfranquista" (explico a los más despistados que Iglesias usa estos adjetivos como insultos).
Siguiente artículo.
Pablo Iglesias explica que el terrorismo de ETA tiene explicaciones políticas
Este artículo es algo más viejo, pero no mucho. Lo bonito es que así era como hablaba Iglesias cuando no se habían destapado los alucinantes ingresos de Monedero (ni ninguno otro), y él pensaba que nadie cuestionaría quien podía estar financiando a Podemos y amigos.
Y por fin, un bonito video. Ved como Pablo Iglesias explicaba que los presos de ETA deberían ir saliendo de las cárceles.
Bien, pues aquí os dejamos otros 2 artículos más. Primero uno viejo, que nos ha vuelto a la memoria.
Bildu investigada por financiar a ETA
Y ahora uno reciente.
Bildu financió ilegalmente con 600.000 EUR a ikastolas francesas
Bildu controla la Diputación Foral de Guipúzcoa, que maneja unos 5.000 MEUR anuales. Para esa Diputación, 600.000 EUR son una subvención razonable.
Nos preguntamos nosotros ¿quien más podría tener interés en financiar a Podemos?
Que cada uno se haga su composición, y ya iremos viendo.
sábado, 7 de febrero de 2015
Vivienda - ¿Se acabó el mal rollo?
La sabiduría popular, que debe respetarse porque surge de la decantación del sentido común, dice que la ignorancia es valiente. Pues tal vez por ignorantes, pero hoy nosotros sí que vamos a ser valientes: nos disponemos a predecir la evolución de los precios inmobiliarios en España, con fechas y todo. ¡Toma ya valor legionario!
Tenéis que tener en cuenta que los precios de la vivienda son a los aficionados a la predicción económica, lo que el cuádruple salto mortal sin red a los trapecistas. Primero, porque todo el mundo mira a la pista central del circo: hay pocos indiferentes a los pronósticos sobre la evolución de los precios de la vivienda, porque suele ser el principal activo de la mayoría de las familias. En segundo lugar, porque ese ejercicio acrobático lo entiende todo el mundo: puede que la tía Anacleta no sepa si la acción de Indra debería valer 10 ó 15 EUR, pero seguro que sabe que si su casa vale 250.000 ó 300.000 EUR. Y finalmente, porque un posible error acabaría con el arriesgado acróbata en el hospital: en la Gacetilla no borramos nuestras predicciones antiguas, de modo que un error en asunto tan principal nos perseguirá durante generaciones.
¡Pero ya sabéis nuestro lema! ¡Podréis no estar de acuerdo con nosotros, pero no podréis decir que no nos mojamos! ¡O sea que redoble de tambores, y vamos allá!
De donde venimos
El censo de 1991 decía que en España había 17.000.000 de viviendas. Sus precios habían subido en los '80, pero luego se habían estancado.
A partir de 1996, el país los precios volvieron a subir, a medida que el país iba emergiendo de la anterior crisis económica.
En Mayo de 1998, se decidió que España entraría en el Euro, y a partir de entonces empezó a llegar un aluvión de dinero alemán (por simplificar), listo para aprovechar los mejores rentabilidades que podían obtenerse en España. Los particulares españoles, armados de hipotecas cada vez más ventajosas, que se financiaban con ese dinero, pujaron llevando los precios de la vivienda todavía más arriba. Y el incremento de precios llevó a un fuerte tirón en la construcción de viviendas.
Por fin, en 2004, se montó el lío. El gobierno Zapatero, agobiado por la investigación del 11-M y la negociación con ETA, decidió ahogar las críticas forzando una inundación de crédito fácil. Si hasta entonces había entrado dinero alemán a un ritmo del 3% del PIB, el nuevo gobierno sustituyó al Gobernador del Banco de España por un hombre del partido (Miguel Angel Fernández Ordóñez), y disparó la cifra hasta el 10% del PIB.
Se desató la locura. Los promotores parecían capaces de vender cualquier cosa a un público borracho de crédito. Solo en 2006 se empezaron a construir más de 800.000 viviendas, más que en Alemania, Francia, Italia y Gran Bretaña juntas.
Hasta que, como tristemente sabemos, se produjo en Agosto de 2007 la crisis de las hipotecas subprime en EE.UU.. Los mercados se asustaron, el flujo de dinero alemán hacia España paró de golpe, y la fiesta se quedó de repente sin música.
A partir de ese momento, los promotores ya no fueron capaces de vender ni una escoba. Al terminar 2007, se les había acumulado un stock de 1.010.000 viviendas, entre terminadas y medio construidas, al que no podían dar salida. Y entonces llegó el tío Paco con la rebaja, claro.
¡Oh, sielos, Leoncio!
Muchos observadores se vieron inicialmente atrapados en un estado de negación: los precios de la vivienda probablemente ya no subirían, pero tampoco caerían, porque eso nunca había sucedido históricamente.
Sin embargo, al acabar 2008 esa fase estaba esencialmente superada y ya todo el mundo sabía que los precios bajarían. ¿Pero cuanto? Conscientes de nuestra incapacidad para responder a esa pregunta, en la Gacetilla optamos por quedarnos calladitos (muy bien hecho).
Más tarde, en Julio de 2009 sí que nos mojamos algo, pero en otro sentido, y no estuvimos de acuerdo con quienes predecían un ajuste rápido. Dijimos que la caída de precios no sería breve, sino que acompañaría al proceso de liquidación del stock acumulado, y que duraría hasta 2015. Claro, ahora estamos en 2015 y el desestocaje todavía no ha terminado, pero no os pitorreéis demasiado, porque entonces estábamos en 2009, y nuestro mensaje era claro: teníamos muchos años de crisis inmobiliaria por delante.
En Septiembre de 2010, ya más sueltos, predijimos que los precios no subirían hasta 2015. No podemos decir que fuésemos a tumba abierta, pero no fallamos. Ah, la prudencia es una gran virtud.
Y por fin, en Junio de 2012, dijimos nuestra última palabra al respecto hasta hoy: el desestocaje se alarga, y previmos que llegaría hasta 2017.
¿Y qué tenemos que añadir ahora?
¡Valor, mi querido Tristón!
Como en los dibujos animados, todo Tristón pesimista va acompañado de un Leoncio optimista y adivinad qué: ¡Hoy es el día de Leoncio!
A la vista de que 2017 ya está a la vuelta de la esquina, se nos hizo ya urgente revisar nuestra última predicción para actualizarla y afinarla, porque entonces nos valía con apuntar a 2017, mientras que ahora ya pretendemos ser algo más precisos.
Afinando la puntería
Así pues, comenzamos por el dato de partida, es decir, el número de casas en construcción, o terminadas, que estaban en poder de las inmobiliarias al final de 2007, que es el momento en el cual el stock de casas sin vender tocó techo. A partir de ahí ha venido bajando paulatinamente.
Al contrario de lo que podría pensarse, por tratarse de un dato tan importante, en realidad no hay estadísticas buenas sobre el stock de casas en construcción y terminadas pendientes de venta. Así pues, nunca tuvimos un dato propiamente referido al cierre de 2007, sino que a efectos de cálculo partimos en su día de una estimación casera nuestra, referida al cierre de 2008.
Hace unas semanas, sin embargo, descubrimos que el denostado Ministerio de Vivienda del gobierno Zapatero, que era una creación para la galería prácticamente inútil o incluso contraproducente (recordad los millones que se pulió el amiguete de partido Alejandro Inurrieta), sí había hecho una cosa útil durante su breve, pero infausta existencia.
Resulta que el Ministerio publicó un estudio estadístico sobre el stock de viviendas terminadas y en construcción al cierre de 2008, que es de lo más completo que hemos visto hasta ahora (tal vez haya algo mejor, pero nosotros no lo hemos visto). Bien, pues ese estudio decía que el total de viviendas era 997.000, en lugar de las 1.200.000 (o incluso 1.300.000) que decía nuestra estimación casera.
El error de la estimación casera no fue importante en su día, porque entonces quedaban años de desestocaje por delante. Sin embargo, ahora que el ese proceso puede estar terminando, un error de 200.000 ó 300.000 viviendas sí importa mucho. Así que en la más rancia tradición gacetillera, admitimos nuestro error, rectificamos (que es de sabios), y vamos adelante.
Una vez establecido el stock inicial (1.010.000 viviendas en 2007 y 997.000 en 2008), seguir su evolución es mucho más fácil. De hecho, hay estadísticas muy precisas es de cuantas viviendas empiezan a construirse cada año, porque los Colegios de aparejadores tienen que emitir un visado, y los llevan muy contados. Y también las hay de cuantas viviendas nuevas terminadas se registran a favor de sus primeros dueños, porque eso lo lleva igualmente bien contabilizado el Colegio de Registradores.
Así pues, ved como ha evolucionado el desestocaje de viviendas durante los últimos años:
¿Crisis? ¿Qué crisis?
Como podéis apreciar, 2007 todavía fue un año de juerga salvaje, aunque la crisis hubiera empezado en Agosto de ese año, y hubiera provocado que los bancos españoles se quedaran sin crédito en los mercados. En gran medida, ello se debió al gobierno de entonces, encabezado por el socialista José Luis Rodríguez Zapatero.
Preocupado por sus perspectivas electorales, Zapatero maniobró para que la fiesta se prolongara todo lo posible. Así, salió públicamente ante la prensa en Noviembre, pidiendo a los bancos que dieran crédito a las inmobiliarias. Luego supimos que había estado reuniéndose en La Moncloa con Fernando Martín y otros grandes inmobiliarios.
En Diciembre fue incluso más lejos. El director de la Oficina Económica de Zapatero, David Taguas, montó la famosa "Operación Nochebuena", para intentar que las Cajas de Ahorros de Andalucía dieran un préstamo a Inmobiliaria Colonial, una gran promotora afín al partido, que suspendió pagos poco después.
En fin, que como veis, el país ya estaba en crisis, pero 325.000 pisos más se apilaron solo en ese año, llevando el total sin vender hasta 1.010.000. En 2008, los bancos ya se pasaron el año entero secos, pero todavía se iniciaron 265.000 viviendas más (recordad que Zapatero se negó a pronunciar la palabra "crisis" hasta el 3 de Julio de ese año), de modo que la solución del problema se retrasó otro año más.
¡Vendan! ¡Vendan! ¡Vendan!
Una vez admitido públicamente que había crisis, veis que en 2009 ya empezó a liquidarse el stock en serio. La anécdota política de entonces es que en Mayo de ese año la (perfectamente inútil) ministra de Economía, Elena Salgado, nos aseguró que ya había sus famosos "brotes verdes". Así funcionaba esta gente, que es que se nos olvida.
Lo cierto es que 6 años y varios millones de parados más tarde, el desestocaje todavía continúa, y todavía quedan unas 351.000 viviendas por vender, ya sea en construcción o terminadas. Bueno ¿y ahora qué?
Escampan los nubarrones
Pues aquí vienen las buenas noticias.
La primera es bastante evidente, y es que el fin del desestocaje está más próximo de la última cifra de stock en la tabla parece indicar, porque el proceso se detendrá antes que ese stock llegue efectivamente a cero. Como es natural, siempre habrá algunas casas en construcción, o en cualquier caso pendientes de venta en algún sitio de España.
¿Cuantas? Pues quien decide qué stock es el oportuno son, naturalmente, las inmobiliarias. Y éstas saben que para construir una vivienda se viene tardando unos 18 meses, de modo que parece razonable pensar que dejarán de limitarse a vender stock viejo, y empezarán de nuevo a construir, cuando vean que corren riesgo de quedarse sin nada que vender en 18 meses.
Por ejemplo, en 2014 se vendieron 121.000 casas nuevas. Como al final del año quedaban a las inmobiliarias otras 351.000 casas por vender, tenían stock para atender más de 2 años de ventas y por lo tanto parece razonable que sigan desestocando en lugar de construyendo.
¿En qué situación darían por concluido el desestocaje y volverían a construir? Naturalmente, no esperarían a liquidar todo el stock, sino que empezarían a construir si el stock de viviendas descendiese por debajo de 18 meses de ventas, es decir, 180.000 casas. Ya veis pues que el fin del desestocaje está mas cerca de lo que un stock restante de 351.000 casas puede en principio sugerir.
Pero aun hay otros factores que aproximan el fin del desestocaje todavía más. Por ejemplo, creemos que las ventas de casas nuevas van a empezar a subir este año. Por lo tanto, cuando acabe 2015, el stock mínimo que las inmobiliarias buscarán no será ya 180.000, sino unas 200.000 viviendas.
En 2016 sucederá lo mismo. Las ventas de viviendas nuevas volverán a subir, y para cuando acabe ese año las inmobiliarias estarán pensando en un stock mínimo de 235.000 viviendas. Sin embargo, entre tanto el stock habrá seguido bajando, y podría para entonces estar cerca de las 200.000 viviendas, es decir, menos de lo que las inmobiliarias querrían.
En otras palabras ¡habrá terminado por fin el desestocaje de nunca acabar! ¡Taa-chaaán!
Tomad pues nota que acabamos de haceros partícipes de una de nuestras más esperadas predicciones. El proceso de desestocaje de vivienda nueva en España, que empezó en 2007, terminará por fin a mediados de 2016. ¡Parecía imposible, pero lo conseguimos!
Entretiempo
Nuestros lectores más avezados ya sabéis desde 2009 que en la Gacetilla pensábamos que el desestocaje de vivienda duraría más que la crisis económica.
En Enero de 2013, preveíamos que creciera el PIB y se creara empleo a partir de 2014, a pesar de lo cual contábamos con que el desestocaje de vivienda se prolongara algún un tiempo más. Concretamente, os decíamos que "entre 2014 y 2017 se dará un período durante el cual la crisis habrá terminado, y sin embargo todavía se estará liquidando el sobrestock de vivienda acumulado en años anteriores". Como veis, habéis tenido la ventaja de saber qué va a pasar con cierta antelación, en este caso un par de años.
Bueno, pues ahora sabemos que ese período previsto empezó realmente en Febrero de 2014. Creemos que terminará alrededor de Julio de 2016 o sea que, de nuevo, contáis con información adelantada.
La verdad es que el Gobierno lo está haciendo de miedo, y nos quitamos el sombrero. Lo que de verdad nos sorprende es lo poco que les está luciendo. Desde el punto de vista de la oposición, está claro que la labor de zapa (nunca mejor dicho) del Gran Wyoming y sus mini-Wyomings secundarios es impagable (es un decir, que el tío se está forrando).
En fin, así son las cosas. Volviendo a lo nuestro, ya sabéis que estamos en un interim en el cual la economía ya va bien (parece que desde el mes pasado lo pueden decir también los socialistas, porque Pedro Sánchez ya ha dado permiso), pero los precios de las casas todavía no suben. La noticia de hoy es que esta curiosa situación va a durar solo unos 18 meses más.
Caminando con pie firme
¿Por qué estamos tan seguros? Pues para empezar, porque el empleo va de miedo. En 2014 se crearon más de 400.000 empleos. Eso no se percibe mucho por el "efecto Wyoming", pero también porque mucha gente agotó ese año la subvención del paro, de modo que una cifra prácticamente compensó a la otra.
En 2015 se crearán 500.000 empleos más, pero el número de personas que agotarán la subvención al paro será mucho menor. Esa tendencia se acentuará todavía más en 2016, de modo que preparaos para ver como va arraigando en la sociedad una sensación de que vuelven los buenos tiempos. Por supuesto, Wyomings de distintos tamaños harán lo que esté en su mano por impedirlo, pero el clima de confianza mejorará, y eso afectará a la demanda de vivienda.
Existe otro factor adicional, el regreso del crédito hipotecario. Si, como os decíamos al principio del artículo, en 1991 había 17.000.000 de viviendas en España, lo cierto es que para 2009 la cifra había ascendido ya a casi 26.000.000. Esos 9.000.000 de viviendas nuevas se financiaron sobre todo con hipotecas (esas que los bancos fondeaban con dinero alemán).
La consecuencia fue una explosión del crédito hipotecario sin precedentes. Al final de 2009, el saldo agregado de todas las hipotecas de España era de 1.100.000 MEUR. Esa cifra sola no dice mucho, pero a partir de ahí los bancos empezaron a amarrar, y para el final de 2014 ya solo quedaban unos 725.000 MEUR. En otras palabras, en 5 años los españoles pagamos el 34% de todas las hipotecas del país (alucinante ¿no?).
Ahora que la economía va bien los bancos, que durante años se habían estado negando a dar hipotecas, están volviendo a concederlas paulatinamente (incluso hacen publicidad de ellas, acción que estuvo conspícuamente ausente durante años). Pero la reapertura de las ventanillas bancarias va muy lentamente, de modo que el saldo hipotecario sigue reduciéndose a pesar de todo.
Sin embargo, va cayendo cada vez más despacio. Al principio del año bajaba a un ritmo del 11% anual, mientras que al final del ejercicio lo hacía al 7%. Nosotros estimamos que para mediados de 2016 el saldo hipotecario deje por fin de caer, y empiece a subir de nuevo.
Agudeza visual
Y luego hay 2 datos muy curiosos en la tabla de desestocaje que pusimos arriba. Son estos dos:
¿Los veis? Fijaos bien.
Para empezar, llama la atención la cifra de viviendas nuevas vendidas en 2014. En un año que ha sido económicamente el mejor desde 2007, la venta de casas nuevas ha bajado. ¿Y eso?
El dato es todavía más llamativo cuando nos damos cuenta que, en ese mismo año, la compraventa de casas de segunda mano se ha disparado. Mientras que la venta de viviendas nuevas bajó el 15%, la de viviendas usadas subió el 15%, es decir, hizo justo lo contrario. Qué raro ¿no?
Y luego prestad atención al dato de viviendas iniciadas: ¡Exacto! ¡Ha subido un poquitísimo, pero ha subido!
Efectivamente, se trata de una subida ridículamente pequeña. Sin embargo, tenemos que decir que es también estable. Es decir, que las cifras mensuales de los últimos 3 meses publicados, todas apuntan hacia arriba, aunque sea muy ligeramente. ¿Y qué importancia tiene?
Nosotros creemos que mucha. Vereis, al hacer las cuentas sobre el estado del mercado inmobiliario en España, hemos tratado únicamente las cifras agregadas, como si el mercado no distinguiese entre un piso en Baracaldo y un chalet en Ibiza. Naturalmente, eso está bien para simplificar los cálculos, pero en realidad el mercado inmobiliario no es unitario en España (ni en ningún otro país similar), sino que está dividido por zona y tipo de vivienda.
Eso quiere decir que, en realidad, es perfectamente factible que el desestocaje termine antes en una zona del país que en otra, o en un tipo de vivienda antes que en otro. Así pues, esta ligera mejoría de la construcción de viviendas viene a decirnos que en otoño de 2014 ya había algunos tipos de vivienda que empezaban a agotarse en ciertas zonas y que, por lo tanto, alguna inmobiliaria ya daba por concluido el desestocaje de ese tipo de casa, y se animaba a construir. Es la primera vez que tal cosa ocurre desde 2007. Por eso el cambio de tendencia de 2014 es importante.
Pero ese dato es todavía más significativo en conjunción con la caída de ventas de viviendas nuevas que ha sucedido simultáneamente. Pensadlo, mientras algunas inmobiliarias se empiezan a animar a construir porque ven demanda, otras inmobiliarias están, en realidad, vendiendo menos vivienda nueva que antes... ¿por qué? ¡Si parece evidente que hay demanda!
Como habéis adivinado, la razón de que no vendan más vivienda nueva, es que se les empieza a agotar el stock. De nuevo, con un stock al cierre de 351.000 viviendas, es seguro que todavía lo hay para dar y tomar en muchas localizaciones y tipos de inmueble... ¡pero claramente no en todos!
Y habiéndose dado estas 2 curiosidades científicas (aumento de la construcción y caída de las ventas de vivienda nueva) ¿qué sucedió en 2014 con los precios?
Mentiras, mentiras cochinas y estadísticas
Pues en esto sí que hay estadísticas de calidad en España. Las 2 mejores son las que hacen el INE, que no está nada mal, y el IPVVR que hace el Colegio de Registradores de la Propiedad, y que es todavía mejor. Según el INE, el precio por metro cuadrado de vivienda nueva todavía cayó en 2014. Sin embargo, el IPVVR ha dejado de caer y está plano desde el segundo trimestre de ese año.
Estando bien hechas ambas estadísticas, es curioso que discrepe lo que dice una de lo que dice la otra. Lo hemos mirado, y nos quedamos con el IPVVR por razones técnicas que ahorramos a vuestra paciencia. Sin embargo, tomad nota que muchos analistas que siguen el índice del INE creen que los precios siguen bajando (y se equivocan, claro).
I have a dream...
Bueno, pues ahora situaos, y pensad que ya estamos en Julio de 2016. La temperatura es cálida, el cielo azul y los pajaritos vuelan por el bosque.
El país lleva ya más de 2 años creando empleo rápidamente y la población se encuentra crecientemente optimista. En esta situación, los bancos terminan por fin de abrir la mano y el crédito hipotecario empieza a crecer. Casi simultáneamente, la mayoría de las inmobiliarias empieza a preocuparse por quedarse sin stock, y lanza nuevas promociones. Así las cosas ¿qué creéis vosotros que sucederá con los precios de la vivienda a partir de entonces?
¡Exacto! El año que viene subirán los precios de la vivienda en España. Maravilloso ¿no?
Podemos aguar la fiesta
Ruido desagradable de aguja rayando disco de vinilo, y vuelta a la realidad.
Lamentablemente, no vemos probable el escenario de los pajaritos del bosque. Ya sabéis que nuestro escenario político central es que al final de 2015 abandonará el PP La Moncloa, y el actual Gobierno será sustituido por uno respaldado por un tripartito PSOE / Podemos / IU. Y ese nuevo gobierno tripartito nos hundirá en la miseria de nuevo. De modo que nada de recuperación de precios de vivienda.
En la Gacetilla tenemos opiniones fuertes. Hay ministros que nos parecen buenísimos y otros unos cantamañanas, y así lo decimos (a veces nos equivocamos). Pero también sabéis que el principal objetivo de esta inmarcesible publicación no es el de expresar opiniones, sino hacer predicciones económicas acertadas. Y también sabéis que las predicciones no se nos dan nada mal. Bien, pues la predicción de que entre un tripartito y hunda la economía es eso, la predicción de lo que nos parece más probable que ocurra. Creemos que al final del año, el Gobierno actual, que nos parece muy bueno (y que ha tenido mucho éxito en lo económico) será sustituido por uno muy malo, que nos arruinará otra vez.
Hecho el pliego de descargas, seguimos con el punto del artículo, que es prever qué sucederá con los precios de la vivienda el próximo año. Porque hemos explicado por qué deberían subir, antes de tener en cuenta el escenario político. Sin embargo, y desgraciadamente en este caso, el escenario político tiene una importancia enorme.
Dando con el hacha
En vivienda, como en el resto de la economía, el adviento del nuevo gobierno tripartito acabará con lo que podría haber sido un período de bonanza de 4 ó 5 años de vacas gordas, y nos meterá en un fregado económico de marca mayor. Como ya sabéis también, creemos que la cosa será relativamente breve, porque el tripartito no será capaz de agotar la legislatura, y que habrá elecciones anticipadas en 2017 ó 2018.
Pero antes de irse, el tripartito causará daños. Ya os explicamos que ese gobierno estará encabezado por Pedro Sánchez, con apoyo desde Podemos y lo que quede de IU. También os dijimos que su acción de gobierno vendrá marcada por una contínua pugna entre PSOE y Podemos, donde el primero intentará inutilmente aplacar al segundo con concesiones contínuas, que marcarán las políticas gubernamentales.
El resultado será una escalada rápida y monstruosa del déficit público. Aunque los datos tarden en salir, lo cual permitirá al tripartito ganar tiempo, los mercados financieros se anticiparán a ellos, de modo que lo que realmente podemos (chiste triste) prever es un abrupto cierre de la disponibilidad de financiación, tanto para el Estado como para los bancos españoles. Será una versión a cámara lenta del lío en el que se está metiendo Grecia, que en menos de un mes ha conseguido que le cierren todas las líneas de crédito menos una.
Como os podéis imaginar, la consecuencia de la falta de crédito, y del desplome de la confianza económica (nadie con inteligencia invertirá un duro para que Podemos se entretenga expropiándoselo entre insultos) frenarán en seco la recuperación de los precios inmobiliarios.
Por lo tanto, ya veis, en nuestro escenario político central, los precios desde luego que no se recuperan en 2016. Qué hagan después no resulta posible predecir, porque dependerá de cuanto dure el gobierno tripartito, y cuantos años produzca. A quien parezcamos tímidos proponemos que intente hacer una predicción económica en Grecia o Venezuela, y que nos la envíe (mucha suerte).
¿Es un lago o un espejismo?
Afortunadamente, 2 noticias de las últimas semanas nos permiten ver algo que parece brillar entre las dunas inertes del desierto económico del tripartito.
La primera es que Syriza, el partido hermano de Podemos que está arruinando Grecia, va progresando mucho más rápidamente de lo esperado. Tras contratar a miles de funcionarios que no necesita ni puede pagar, Syriza se ha quedado sin más financiación que la línea para emergencias del Banco de Grecia. Con un poco de suerte, la probable implosión de Grecia con Syriza permitirá a los electores comprobar como funcionan en la práctica las recetas bolivarianas de Podemos, y tal vez eso evite su acceso al poder.
La segunda es de orden contrario, y se refiere al sorpasso de Podemos al PSOE. Como os adelantamos en Noviembre de 2014, Pedro Sánchez estuvo en EE.UU. en Enero de 2015, presentándose ante sus poderosos patrocinadores locales (Madeleine Albright y demás). Suponemos que tuvo que contarles como conseguirá evitar que los bolivarianos de Podemos tomen el control de otro país de la OTAN, tras Grecia.
Nuestra hipótesis gacetillera (sin base, absurda y todo eso, ya sabéis) es que les prometió que, si no saca suficientes votos como para verse fuerte para controlar a Podemos, entonces pactará una Grosse Koalition y gobernará con el PP.
Bien, pues la noticia es que la última encuesta del CIS (muy seguida porque se hace con mucha pasta y es muy fiable) dice que Podemos ha pasado al PSOE en intención de voto. Coincidiendo con la presentación de este largamente esperado dato (la anterior encuesta ya dejaba a Podemos un suspiro por debajo del PSOE), se dio la curiosa coincidencia que Pedro Sánchez admitió que la economía va bien (es un lince) y se dejó hacer una foto firmando un acuerdo de Estado con el PP (el pacto antiyihadista).
¿Tenemos pues fumata blanca? ¿Quiere eso decir que habrá Grosse Koalition en lugar de tripartito después de todo, y que tendremos nuestra anhelada bonanza económica?
Demasiado bueno para ser cierto
Pues nos tememos que todavía no. Para empezar, Pedro Sánchez se tomó muchísimo cuidado de dejar abiertas sus opciones para volver al tripartito, por la vía de criticar inmediatamente el mismo pacto antiyihadista que estaba firmando (la excusa fue la cadena permanente revisable para los yihadistas, que se ve que su sensibilidad humanista liberal no le deja dormir, pobre hombre).
En segundo lugar, y a pesar de las presiones de los amigos internacionales del partido, los poderosos amos de los medios de comunicación que nutren al PSOE en España, están muy enfrentados al PP, no ven forma de reconciliar sus intereses con los de una Grosse Koalition, y siguen disparando contra ella. Si os fijais en la línea editorial de El País, por ejemplo, no deja de enfatizar que el PP sigue siendo culpable hasta de haber sido el toro que mató a Manolete, mientras que las actividades económicas paralelas de los dirigentes de Podemos (parece ser que todos están en alguna), son beneficiarias a ultranza del derecho a la duda, incluso cuando otros periódicos publican los correspondientes extractos bancarios.
Y finalmente, es perfectamente posible que Podemos termine por ceder en las encuestas. Es cierto que ese partido cuenta con una base electoral fiel de jóvenes no estudiantes de entre 18 y 30 años, que alternan desesperados entre un paro del 40% y una enorme precariedad laboral un año tras otro. A pesar de ello, el probable destino de Grecia, manejada sin ninguna destreza por un orador hueco rodeado de varias capas de colaboradores sin experiencia ni preparación suficiente, puede marcar a Podemos. Cabe esperar que aplique aquel refrán sobre quien ve las barbas del vecino mesar. Si eso sucede, Podemos pierde fuelle y el PSOE consigue recuperarse, entonces volverá a verse en posición de liderar el tripartito y volveremos al escenario político central.
Así que ya sabéis, solo hay 2 posibles situaciones: tripartito, a la porra el país y otro tanto con los precios de las casas, o bien (la menos probable) Grosse Koalition, bonanza económica y arriba los precios desde Julio de 2016.
Y nosotros, que creíamos no ser ignorantes, resulta que tampoco somos tan valientes... ¡y menuda emoción vamos a pasar!
Tenéis que tener en cuenta que los precios de la vivienda son a los aficionados a la predicción económica, lo que el cuádruple salto mortal sin red a los trapecistas. Primero, porque todo el mundo mira a la pista central del circo: hay pocos indiferentes a los pronósticos sobre la evolución de los precios de la vivienda, porque suele ser el principal activo de la mayoría de las familias. En segundo lugar, porque ese ejercicio acrobático lo entiende todo el mundo: puede que la tía Anacleta no sepa si la acción de Indra debería valer 10 ó 15 EUR, pero seguro que sabe que si su casa vale 250.000 ó 300.000 EUR. Y finalmente, porque un posible error acabaría con el arriesgado acróbata en el hospital: en la Gacetilla no borramos nuestras predicciones antiguas, de modo que un error en asunto tan principal nos perseguirá durante generaciones.
¡Pero ya sabéis nuestro lema! ¡Podréis no estar de acuerdo con nosotros, pero no podréis decir que no nos mojamos! ¡O sea que redoble de tambores, y vamos allá!
De donde venimos
El censo de 1991 decía que en España había 17.000.000 de viviendas. Sus precios habían subido en los '80, pero luego se habían estancado.
A partir de 1996, el país los precios volvieron a subir, a medida que el país iba emergiendo de la anterior crisis económica.
En Mayo de 1998, se decidió que España entraría en el Euro, y a partir de entonces empezó a llegar un aluvión de dinero alemán (por simplificar), listo para aprovechar los mejores rentabilidades que podían obtenerse en España. Los particulares españoles, armados de hipotecas cada vez más ventajosas, que se financiaban con ese dinero, pujaron llevando los precios de la vivienda todavía más arriba. Y el incremento de precios llevó a un fuerte tirón en la construcción de viviendas.
Por fin, en 2004, se montó el lío. El gobierno Zapatero, agobiado por la investigación del 11-M y la negociación con ETA, decidió ahogar las críticas forzando una inundación de crédito fácil. Si hasta entonces había entrado dinero alemán a un ritmo del 3% del PIB, el nuevo gobierno sustituyó al Gobernador del Banco de España por un hombre del partido (Miguel Angel Fernández Ordóñez), y disparó la cifra hasta el 10% del PIB.
Se desató la locura. Los promotores parecían capaces de vender cualquier cosa a un público borracho de crédito. Solo en 2006 se empezaron a construir más de 800.000 viviendas, más que en Alemania, Francia, Italia y Gran Bretaña juntas.
Hasta que, como tristemente sabemos, se produjo en Agosto de 2007 la crisis de las hipotecas subprime en EE.UU.. Los mercados se asustaron, el flujo de dinero alemán hacia España paró de golpe, y la fiesta se quedó de repente sin música.
A partir de ese momento, los promotores ya no fueron capaces de vender ni una escoba. Al terminar 2007, se les había acumulado un stock de 1.010.000 viviendas, entre terminadas y medio construidas, al que no podían dar salida. Y entonces llegó el tío Paco con la rebaja, claro.
¡Oh, sielos, Leoncio!
Muchos observadores se vieron inicialmente atrapados en un estado de negación: los precios de la vivienda probablemente ya no subirían, pero tampoco caerían, porque eso nunca había sucedido históricamente.
Sin embargo, al acabar 2008 esa fase estaba esencialmente superada y ya todo el mundo sabía que los precios bajarían. ¿Pero cuanto? Conscientes de nuestra incapacidad para responder a esa pregunta, en la Gacetilla optamos por quedarnos calladitos (muy bien hecho).
Más tarde, en Julio de 2009 sí que nos mojamos algo, pero en otro sentido, y no estuvimos de acuerdo con quienes predecían un ajuste rápido. Dijimos que la caída de precios no sería breve, sino que acompañaría al proceso de liquidación del stock acumulado, y que duraría hasta 2015. Claro, ahora estamos en 2015 y el desestocaje todavía no ha terminado, pero no os pitorreéis demasiado, porque entonces estábamos en 2009, y nuestro mensaje era claro: teníamos muchos años de crisis inmobiliaria por delante.
En Septiembre de 2010, ya más sueltos, predijimos que los precios no subirían hasta 2015. No podemos decir que fuésemos a tumba abierta, pero no fallamos. Ah, la prudencia es una gran virtud.
Y por fin, en Junio de 2012, dijimos nuestra última palabra al respecto hasta hoy: el desestocaje se alarga, y previmos que llegaría hasta 2017.
¿Y qué tenemos que añadir ahora?
¡Valor, mi querido Tristón!
Como en los dibujos animados, todo Tristón pesimista va acompañado de un Leoncio optimista y adivinad qué: ¡Hoy es el día de Leoncio!
A la vista de que 2017 ya está a la vuelta de la esquina, se nos hizo ya urgente revisar nuestra última predicción para actualizarla y afinarla, porque entonces nos valía con apuntar a 2017, mientras que ahora ya pretendemos ser algo más precisos.
Afinando la puntería
Así pues, comenzamos por el dato de partida, es decir, el número de casas en construcción, o terminadas, que estaban en poder de las inmobiliarias al final de 2007, que es el momento en el cual el stock de casas sin vender tocó techo. A partir de ahí ha venido bajando paulatinamente.
Al contrario de lo que podría pensarse, por tratarse de un dato tan importante, en realidad no hay estadísticas buenas sobre el stock de casas en construcción y terminadas pendientes de venta. Así pues, nunca tuvimos un dato propiamente referido al cierre de 2007, sino que a efectos de cálculo partimos en su día de una estimación casera nuestra, referida al cierre de 2008.
Hace unas semanas, sin embargo, descubrimos que el denostado Ministerio de Vivienda del gobierno Zapatero, que era una creación para la galería prácticamente inútil o incluso contraproducente (recordad los millones que se pulió el amiguete de partido Alejandro Inurrieta), sí había hecho una cosa útil durante su breve, pero infausta existencia.
Resulta que el Ministerio publicó un estudio estadístico sobre el stock de viviendas terminadas y en construcción al cierre de 2008, que es de lo más completo que hemos visto hasta ahora (tal vez haya algo mejor, pero nosotros no lo hemos visto). Bien, pues ese estudio decía que el total de viviendas era 997.000, en lugar de las 1.200.000 (o incluso 1.300.000) que decía nuestra estimación casera.
El error de la estimación casera no fue importante en su día, porque entonces quedaban años de desestocaje por delante. Sin embargo, ahora que el ese proceso puede estar terminando, un error de 200.000 ó 300.000 viviendas sí importa mucho. Así que en la más rancia tradición gacetillera, admitimos nuestro error, rectificamos (que es de sabios), y vamos adelante.
Una vez establecido el stock inicial (1.010.000 viviendas en 2007 y 997.000 en 2008), seguir su evolución es mucho más fácil. De hecho, hay estadísticas muy precisas es de cuantas viviendas empiezan a construirse cada año, porque los Colegios de aparejadores tienen que emitir un visado, y los llevan muy contados. Y también las hay de cuantas viviendas nuevas terminadas se registran a favor de sus primeros dueños, porque eso lo lleva igualmente bien contabilizado el Colegio de Registradores.
Así pues, ved como ha evolucionado el desestocaje de viviendas durante los últimos años:
¿Crisis? ¿Qué crisis?
Como podéis apreciar, 2007 todavía fue un año de juerga salvaje, aunque la crisis hubiera empezado en Agosto de ese año, y hubiera provocado que los bancos españoles se quedaran sin crédito en los mercados. En gran medida, ello se debió al gobierno de entonces, encabezado por el socialista José Luis Rodríguez Zapatero.
Preocupado por sus perspectivas electorales, Zapatero maniobró para que la fiesta se prolongara todo lo posible. Así, salió públicamente ante la prensa en Noviembre, pidiendo a los bancos que dieran crédito a las inmobiliarias. Luego supimos que había estado reuniéndose en La Moncloa con Fernando Martín y otros grandes inmobiliarios.
En Diciembre fue incluso más lejos. El director de la Oficina Económica de Zapatero, David Taguas, montó la famosa "Operación Nochebuena", para intentar que las Cajas de Ahorros de Andalucía dieran un préstamo a Inmobiliaria Colonial, una gran promotora afín al partido, que suspendió pagos poco después.
En fin, que como veis, el país ya estaba en crisis, pero 325.000 pisos más se apilaron solo en ese año, llevando el total sin vender hasta 1.010.000. En 2008, los bancos ya se pasaron el año entero secos, pero todavía se iniciaron 265.000 viviendas más (recordad que Zapatero se negó a pronunciar la palabra "crisis" hasta el 3 de Julio de ese año), de modo que la solución del problema se retrasó otro año más.
¡Vendan! ¡Vendan! ¡Vendan!
Una vez admitido públicamente que había crisis, veis que en 2009 ya empezó a liquidarse el stock en serio. La anécdota política de entonces es que en Mayo de ese año la (perfectamente inútil) ministra de Economía, Elena Salgado, nos aseguró que ya había sus famosos "brotes verdes". Así funcionaba esta gente, que es que se nos olvida.
Lo cierto es que 6 años y varios millones de parados más tarde, el desestocaje todavía continúa, y todavía quedan unas 351.000 viviendas por vender, ya sea en construcción o terminadas. Bueno ¿y ahora qué?
Escampan los nubarrones
Pues aquí vienen las buenas noticias.
La primera es bastante evidente, y es que el fin del desestocaje está más próximo de la última cifra de stock en la tabla parece indicar, porque el proceso se detendrá antes que ese stock llegue efectivamente a cero. Como es natural, siempre habrá algunas casas en construcción, o en cualquier caso pendientes de venta en algún sitio de España.
¿Cuantas? Pues quien decide qué stock es el oportuno son, naturalmente, las inmobiliarias. Y éstas saben que para construir una vivienda se viene tardando unos 18 meses, de modo que parece razonable pensar que dejarán de limitarse a vender stock viejo, y empezarán de nuevo a construir, cuando vean que corren riesgo de quedarse sin nada que vender en 18 meses.
Por ejemplo, en 2014 se vendieron 121.000 casas nuevas. Como al final del año quedaban a las inmobiliarias otras 351.000 casas por vender, tenían stock para atender más de 2 años de ventas y por lo tanto parece razonable que sigan desestocando en lugar de construyendo.
¿En qué situación darían por concluido el desestocaje y volverían a construir? Naturalmente, no esperarían a liquidar todo el stock, sino que empezarían a construir si el stock de viviendas descendiese por debajo de 18 meses de ventas, es decir, 180.000 casas. Ya veis pues que el fin del desestocaje está mas cerca de lo que un stock restante de 351.000 casas puede en principio sugerir.
Pero aun hay otros factores que aproximan el fin del desestocaje todavía más. Por ejemplo, creemos que las ventas de casas nuevas van a empezar a subir este año. Por lo tanto, cuando acabe 2015, el stock mínimo que las inmobiliarias buscarán no será ya 180.000, sino unas 200.000 viviendas.
En 2016 sucederá lo mismo. Las ventas de viviendas nuevas volverán a subir, y para cuando acabe ese año las inmobiliarias estarán pensando en un stock mínimo de 235.000 viviendas. Sin embargo, entre tanto el stock habrá seguido bajando, y podría para entonces estar cerca de las 200.000 viviendas, es decir, menos de lo que las inmobiliarias querrían.
En otras palabras ¡habrá terminado por fin el desestocaje de nunca acabar! ¡Taa-chaaán!
Tomad pues nota que acabamos de haceros partícipes de una de nuestras más esperadas predicciones. El proceso de desestocaje de vivienda nueva en España, que empezó en 2007, terminará por fin a mediados de 2016. ¡Parecía imposible, pero lo conseguimos!
Entretiempo
Nuestros lectores más avezados ya sabéis desde 2009 que en la Gacetilla pensábamos que el desestocaje de vivienda duraría más que la crisis económica.
En Enero de 2013, preveíamos que creciera el PIB y se creara empleo a partir de 2014, a pesar de lo cual contábamos con que el desestocaje de vivienda se prolongara algún un tiempo más. Concretamente, os decíamos que "entre 2014 y 2017 se dará un período durante el cual la crisis habrá terminado, y sin embargo todavía se estará liquidando el sobrestock de vivienda acumulado en años anteriores". Como veis, habéis tenido la ventaja de saber qué va a pasar con cierta antelación, en este caso un par de años.
Bueno, pues ahora sabemos que ese período previsto empezó realmente en Febrero de 2014. Creemos que terminará alrededor de Julio de 2016 o sea que, de nuevo, contáis con información adelantada.
La verdad es que el Gobierno lo está haciendo de miedo, y nos quitamos el sombrero. Lo que de verdad nos sorprende es lo poco que les está luciendo. Desde el punto de vista de la oposición, está claro que la labor de zapa (nunca mejor dicho) del Gran Wyoming y sus mini-Wyomings secundarios es impagable (es un decir, que el tío se está forrando).
En fin, así son las cosas. Volviendo a lo nuestro, ya sabéis que estamos en un interim en el cual la economía ya va bien (parece que desde el mes pasado lo pueden decir también los socialistas, porque Pedro Sánchez ya ha dado permiso), pero los precios de las casas todavía no suben. La noticia de hoy es que esta curiosa situación va a durar solo unos 18 meses más.
Caminando con pie firme
¿Por qué estamos tan seguros? Pues para empezar, porque el empleo va de miedo. En 2014 se crearon más de 400.000 empleos. Eso no se percibe mucho por el "efecto Wyoming", pero también porque mucha gente agotó ese año la subvención del paro, de modo que una cifra prácticamente compensó a la otra.
En 2015 se crearán 500.000 empleos más, pero el número de personas que agotarán la subvención al paro será mucho menor. Esa tendencia se acentuará todavía más en 2016, de modo que preparaos para ver como va arraigando en la sociedad una sensación de que vuelven los buenos tiempos. Por supuesto, Wyomings de distintos tamaños harán lo que esté en su mano por impedirlo, pero el clima de confianza mejorará, y eso afectará a la demanda de vivienda.
Existe otro factor adicional, el regreso del crédito hipotecario. Si, como os decíamos al principio del artículo, en 1991 había 17.000.000 de viviendas en España, lo cierto es que para 2009 la cifra había ascendido ya a casi 26.000.000. Esos 9.000.000 de viviendas nuevas se financiaron sobre todo con hipotecas (esas que los bancos fondeaban con dinero alemán).
La consecuencia fue una explosión del crédito hipotecario sin precedentes. Al final de 2009, el saldo agregado de todas las hipotecas de España era de 1.100.000 MEUR. Esa cifra sola no dice mucho, pero a partir de ahí los bancos empezaron a amarrar, y para el final de 2014 ya solo quedaban unos 725.000 MEUR. En otras palabras, en 5 años los españoles pagamos el 34% de todas las hipotecas del país (alucinante ¿no?).
Ahora que la economía va bien los bancos, que durante años se habían estado negando a dar hipotecas, están volviendo a concederlas paulatinamente (incluso hacen publicidad de ellas, acción que estuvo conspícuamente ausente durante años). Pero la reapertura de las ventanillas bancarias va muy lentamente, de modo que el saldo hipotecario sigue reduciéndose a pesar de todo.
Sin embargo, va cayendo cada vez más despacio. Al principio del año bajaba a un ritmo del 11% anual, mientras que al final del ejercicio lo hacía al 7%. Nosotros estimamos que para mediados de 2016 el saldo hipotecario deje por fin de caer, y empiece a subir de nuevo.
Agudeza visual
Y luego hay 2 datos muy curiosos en la tabla de desestocaje que pusimos arriba. Son estos dos:
¿Los veis? Fijaos bien.
Para empezar, llama la atención la cifra de viviendas nuevas vendidas en 2014. En un año que ha sido económicamente el mejor desde 2007, la venta de casas nuevas ha bajado. ¿Y eso?
El dato es todavía más llamativo cuando nos damos cuenta que, en ese mismo año, la compraventa de casas de segunda mano se ha disparado. Mientras que la venta de viviendas nuevas bajó el 15%, la de viviendas usadas subió el 15%, es decir, hizo justo lo contrario. Qué raro ¿no?
Y luego prestad atención al dato de viviendas iniciadas: ¡Exacto! ¡Ha subido un poquitísimo, pero ha subido!
Efectivamente, se trata de una subida ridículamente pequeña. Sin embargo, tenemos que decir que es también estable. Es decir, que las cifras mensuales de los últimos 3 meses publicados, todas apuntan hacia arriba, aunque sea muy ligeramente. ¿Y qué importancia tiene?
Nosotros creemos que mucha. Vereis, al hacer las cuentas sobre el estado del mercado inmobiliario en España, hemos tratado únicamente las cifras agregadas, como si el mercado no distinguiese entre un piso en Baracaldo y un chalet en Ibiza. Naturalmente, eso está bien para simplificar los cálculos, pero en realidad el mercado inmobiliario no es unitario en España (ni en ningún otro país similar), sino que está dividido por zona y tipo de vivienda.
Eso quiere decir que, en realidad, es perfectamente factible que el desestocaje termine antes en una zona del país que en otra, o en un tipo de vivienda antes que en otro. Así pues, esta ligera mejoría de la construcción de viviendas viene a decirnos que en otoño de 2014 ya había algunos tipos de vivienda que empezaban a agotarse en ciertas zonas y que, por lo tanto, alguna inmobiliaria ya daba por concluido el desestocaje de ese tipo de casa, y se animaba a construir. Es la primera vez que tal cosa ocurre desde 2007. Por eso el cambio de tendencia de 2014 es importante.
Pero ese dato es todavía más significativo en conjunción con la caída de ventas de viviendas nuevas que ha sucedido simultáneamente. Pensadlo, mientras algunas inmobiliarias se empiezan a animar a construir porque ven demanda, otras inmobiliarias están, en realidad, vendiendo menos vivienda nueva que antes... ¿por qué? ¡Si parece evidente que hay demanda!
Como habéis adivinado, la razón de que no vendan más vivienda nueva, es que se les empieza a agotar el stock. De nuevo, con un stock al cierre de 351.000 viviendas, es seguro que todavía lo hay para dar y tomar en muchas localizaciones y tipos de inmueble... ¡pero claramente no en todos!
Y habiéndose dado estas 2 curiosidades científicas (aumento de la construcción y caída de las ventas de vivienda nueva) ¿qué sucedió en 2014 con los precios?
Mentiras, mentiras cochinas y estadísticas
Pues en esto sí que hay estadísticas de calidad en España. Las 2 mejores son las que hacen el INE, que no está nada mal, y el IPVVR que hace el Colegio de Registradores de la Propiedad, y que es todavía mejor. Según el INE, el precio por metro cuadrado de vivienda nueva todavía cayó en 2014. Sin embargo, el IPVVR ha dejado de caer y está plano desde el segundo trimestre de ese año.
Estando bien hechas ambas estadísticas, es curioso que discrepe lo que dice una de lo que dice la otra. Lo hemos mirado, y nos quedamos con el IPVVR por razones técnicas que ahorramos a vuestra paciencia. Sin embargo, tomad nota que muchos analistas que siguen el índice del INE creen que los precios siguen bajando (y se equivocan, claro).
I have a dream...
Bueno, pues ahora situaos, y pensad que ya estamos en Julio de 2016. La temperatura es cálida, el cielo azul y los pajaritos vuelan por el bosque.
El país lleva ya más de 2 años creando empleo rápidamente y la población se encuentra crecientemente optimista. En esta situación, los bancos terminan por fin de abrir la mano y el crédito hipotecario empieza a crecer. Casi simultáneamente, la mayoría de las inmobiliarias empieza a preocuparse por quedarse sin stock, y lanza nuevas promociones. Así las cosas ¿qué creéis vosotros que sucederá con los precios de la vivienda a partir de entonces?
¡Exacto! El año que viene subirán los precios de la vivienda en España. Maravilloso ¿no?
Podemos aguar la fiesta
Ruido desagradable de aguja rayando disco de vinilo, y vuelta a la realidad.
Lamentablemente, no vemos probable el escenario de los pajaritos del bosque. Ya sabéis que nuestro escenario político central es que al final de 2015 abandonará el PP La Moncloa, y el actual Gobierno será sustituido por uno respaldado por un tripartito PSOE / Podemos / IU. Y ese nuevo gobierno tripartito nos hundirá en la miseria de nuevo. De modo que nada de recuperación de precios de vivienda.
En la Gacetilla tenemos opiniones fuertes. Hay ministros que nos parecen buenísimos y otros unos cantamañanas, y así lo decimos (a veces nos equivocamos). Pero también sabéis que el principal objetivo de esta inmarcesible publicación no es el de expresar opiniones, sino hacer predicciones económicas acertadas. Y también sabéis que las predicciones no se nos dan nada mal. Bien, pues la predicción de que entre un tripartito y hunda la economía es eso, la predicción de lo que nos parece más probable que ocurra. Creemos que al final del año, el Gobierno actual, que nos parece muy bueno (y que ha tenido mucho éxito en lo económico) será sustituido por uno muy malo, que nos arruinará otra vez.
Hecho el pliego de descargas, seguimos con el punto del artículo, que es prever qué sucederá con los precios de la vivienda el próximo año. Porque hemos explicado por qué deberían subir, antes de tener en cuenta el escenario político. Sin embargo, y desgraciadamente en este caso, el escenario político tiene una importancia enorme.
Dando con el hacha
En vivienda, como en el resto de la economía, el adviento del nuevo gobierno tripartito acabará con lo que podría haber sido un período de bonanza de 4 ó 5 años de vacas gordas, y nos meterá en un fregado económico de marca mayor. Como ya sabéis también, creemos que la cosa será relativamente breve, porque el tripartito no será capaz de agotar la legislatura, y que habrá elecciones anticipadas en 2017 ó 2018.
Pero antes de irse, el tripartito causará daños. Ya os explicamos que ese gobierno estará encabezado por Pedro Sánchez, con apoyo desde Podemos y lo que quede de IU. También os dijimos que su acción de gobierno vendrá marcada por una contínua pugna entre PSOE y Podemos, donde el primero intentará inutilmente aplacar al segundo con concesiones contínuas, que marcarán las políticas gubernamentales.
El resultado será una escalada rápida y monstruosa del déficit público. Aunque los datos tarden en salir, lo cual permitirá al tripartito ganar tiempo, los mercados financieros se anticiparán a ellos, de modo que lo que realmente podemos (chiste triste) prever es un abrupto cierre de la disponibilidad de financiación, tanto para el Estado como para los bancos españoles. Será una versión a cámara lenta del lío en el que se está metiendo Grecia, que en menos de un mes ha conseguido que le cierren todas las líneas de crédito menos una.
Como os podéis imaginar, la consecuencia de la falta de crédito, y del desplome de la confianza económica (nadie con inteligencia invertirá un duro para que Podemos se entretenga expropiándoselo entre insultos) frenarán en seco la recuperación de los precios inmobiliarios.
Por lo tanto, ya veis, en nuestro escenario político central, los precios desde luego que no se recuperan en 2016. Qué hagan después no resulta posible predecir, porque dependerá de cuanto dure el gobierno tripartito, y cuantos años produzca. A quien parezcamos tímidos proponemos que intente hacer una predicción económica en Grecia o Venezuela, y que nos la envíe (mucha suerte).
¿Es un lago o un espejismo?
Afortunadamente, 2 noticias de las últimas semanas nos permiten ver algo que parece brillar entre las dunas inertes del desierto económico del tripartito.
La primera es que Syriza, el partido hermano de Podemos que está arruinando Grecia, va progresando mucho más rápidamente de lo esperado. Tras contratar a miles de funcionarios que no necesita ni puede pagar, Syriza se ha quedado sin más financiación que la línea para emergencias del Banco de Grecia. Con un poco de suerte, la probable implosión de Grecia con Syriza permitirá a los electores comprobar como funcionan en la práctica las recetas bolivarianas de Podemos, y tal vez eso evite su acceso al poder.
La segunda es de orden contrario, y se refiere al sorpasso de Podemos al PSOE. Como os adelantamos en Noviembre de 2014, Pedro Sánchez estuvo en EE.UU. en Enero de 2015, presentándose ante sus poderosos patrocinadores locales (Madeleine Albright y demás). Suponemos que tuvo que contarles como conseguirá evitar que los bolivarianos de Podemos tomen el control de otro país de la OTAN, tras Grecia.
Nuestra hipótesis gacetillera (sin base, absurda y todo eso, ya sabéis) es que les prometió que, si no saca suficientes votos como para verse fuerte para controlar a Podemos, entonces pactará una Grosse Koalition y gobernará con el PP.
Bien, pues la noticia es que la última encuesta del CIS (muy seguida porque se hace con mucha pasta y es muy fiable) dice que Podemos ha pasado al PSOE en intención de voto. Coincidiendo con la presentación de este largamente esperado dato (la anterior encuesta ya dejaba a Podemos un suspiro por debajo del PSOE), se dio la curiosa coincidencia que Pedro Sánchez admitió que la economía va bien (es un lince) y se dejó hacer una foto firmando un acuerdo de Estado con el PP (el pacto antiyihadista).
¿Tenemos pues fumata blanca? ¿Quiere eso decir que habrá Grosse Koalition en lugar de tripartito después de todo, y que tendremos nuestra anhelada bonanza económica?
Demasiado bueno para ser cierto
Pues nos tememos que todavía no. Para empezar, Pedro Sánchez se tomó muchísimo cuidado de dejar abiertas sus opciones para volver al tripartito, por la vía de criticar inmediatamente el mismo pacto antiyihadista que estaba firmando (la excusa fue la cadena permanente revisable para los yihadistas, que se ve que su sensibilidad humanista liberal no le deja dormir, pobre hombre).
En segundo lugar, y a pesar de las presiones de los amigos internacionales del partido, los poderosos amos de los medios de comunicación que nutren al PSOE en España, están muy enfrentados al PP, no ven forma de reconciliar sus intereses con los de una Grosse Koalition, y siguen disparando contra ella. Si os fijais en la línea editorial de El País, por ejemplo, no deja de enfatizar que el PP sigue siendo culpable hasta de haber sido el toro que mató a Manolete, mientras que las actividades económicas paralelas de los dirigentes de Podemos (parece ser que todos están en alguna), son beneficiarias a ultranza del derecho a la duda, incluso cuando otros periódicos publican los correspondientes extractos bancarios.
Y finalmente, es perfectamente posible que Podemos termine por ceder en las encuestas. Es cierto que ese partido cuenta con una base electoral fiel de jóvenes no estudiantes de entre 18 y 30 años, que alternan desesperados entre un paro del 40% y una enorme precariedad laboral un año tras otro. A pesar de ello, el probable destino de Grecia, manejada sin ninguna destreza por un orador hueco rodeado de varias capas de colaboradores sin experiencia ni preparación suficiente, puede marcar a Podemos. Cabe esperar que aplique aquel refrán sobre quien ve las barbas del vecino mesar. Si eso sucede, Podemos pierde fuelle y el PSOE consigue recuperarse, entonces volverá a verse en posición de liderar el tripartito y volveremos al escenario político central.
Así que ya sabéis, solo hay 2 posibles situaciones: tripartito, a la porra el país y otro tanto con los precios de las casas, o bien (la menos probable) Grosse Koalition, bonanza económica y arriba los precios desde Julio de 2016.
Y nosotros, que creíamos no ser ignorantes, resulta que tampoco somos tan valientes... ¡y menuda emoción vamos a pasar!
martes, 27 de enero de 2015
Economía - Previsiones para 2015
Más vale tarde que nunca, chavales!
Y así de optimistas comenzamos con nuestro habitual artículo anual de previsiones económicas de Año Nuevo, que en esta ocasión publicamos bastante más tarde de lo habitual por... falta de previsión. ¡Lo sentimos!
Pero, bueno, nunca es tarde si la dicha es buena y, con un poco de suerte, en esta ocasión la dicha será bastante buena.
Previsiones 2014 bajo la lupa
Por remitirnos a nuestra habitual liturgia, abrimos el artículo anual de previsiones haciendo repaso de lo que predijimos para el año anterior, en este caso 2014, que fue lo siguiente:
No nos ha ido mal. De hecho, nos ha ido bastante mejor que a la mayoría, según recordamos.
Al principio del año muchos observadores todavía decían que no había recuperación. Concretamente Pedro Gómez, Secretario General del PSOE, ha tardado en admitir que había recuperación hasta hoy mismo (no es que haya sido una auténtica gacela intelectual, en este sentido).
El Fondo Monetario Internacional predecía al principio de 2014 un crecimiento del PIB español del 0,2% anual. Es posible que eso explique por qué el FMI no hace este mismo ejercicio de repaso que hacemos nosotros cada año. El caso es que luego, durante el año, los observadores fueron elevando sus estimaciones, y ahora la mayor parte estima que España cerrará 2014 en el 1,3% (el dato todavía no está disponible).
Sin embargo, ahora nosotros creemos que cuando salga el dato oficial de PIB, este será algo mejor de lo que todo el mundo estima en este momento y que, por lo tanto, el crecimiento se irá hasta el 1,5%.
En cuanto al paro, se nos ha desviado nada menos que el 1,8%, atribuilble a una revisión de datos de Eurostat (0,8%), una caida de la errática cifra de población activa (0,6%) y que el empleo efectivamente ha ido algo mejor de lo que nosotros habíamos estimado (0,4%).
Respecto a la previsión de empleo propiamente dicha, que es mucho más importante que la de paro, no lo hemos hecho tan bien como en 2013, cuando clavamos la cifra (nos encanta, fue memorable), pero no ha estado mal. Por un lado, predijimos que a partir de Febrero de 2014 empezaría a crearse empleo, como efectivamente sucedió, pero luego nos quedamos 96.000 empleos cortos de la creación de empleo real del año. Aunque la desviación no es grande, reconocemos que la creación de empleo ha sido algo mejor de lo que esperábamos incluso nosotros, y eso que éramos de los optimistas.
La cuenta corriente, por el contrario, se ha comportado peor de lo que habíamos predicho. La desviación parece mayor de lo que realmente es, porque pasa desde una pequeña cifra positiva (+0,6% del PIB) hasta una pequeña cifra negativa (-0,4% del PIB), pero en realidad no es dramática.
En parte, se ha debido a que crecimiento y creación de empleo algo mayores de lo previsto, lo cual ha inflado un poco la demanda interna. Sin embargo, la causa principal ha sido el flojo comportamiento de las exportaciones causado por la debilidad de la demanda europea, particularmente francesa e italiana. ¡Vecinos con problemas, qué faena!
Y finalmente, la inflación. Podríamos excusarnos porque no habíamos previsto la caída del precio del petróleo a la mitad durante el curso de 2014, pero lo cierto es que nuestro modelo no es nada bueno estimando la evolución de los precios y francamente, mientras la inflación sea baja, no nos importa ni un pito.
Resumen de la jugada 2014: tuvimos razón en ser de los más optimistas en materia de crecimiento económico y creación de empleo, que han sido incluso algo mejor de lo que dijimos, pero no vimos venir la recesión en Francia e Italia que nos ha fastidiado un poco el saldo por cuenta corriente. Unas cosas con otras, no nos ha ido mal. Y si no, que venga el FMI para contarnos como les fue a ellos...
Y ahora con vosotros ¡2015, el año de la felicidad!
Un año fetén
Como sabéis (ahora incluso Pedro Gómez) la crisis ya está detrás de nosotros y, hasta que cambie el Gobierno, podéis disfrutar de un breve pero feliz intervalo de bonanza económica. Más adelante ya no porque, como sabéis, creemos que el tripartito PSOE / Podemos / IU echará al PP de La Moncloa, llenará otra vez el gobierno de ministros fotogénicos pero ineptos, y nos meterá en otro lío como el de la legislatura anterior.
Los precios bajan, la cuenta corriente está básicamente equilibrada, la prima de riesgo ha bajado por debajo de los 100 puntos básicos, se cumplen los objetivos de déficit,bajan los impuestos, se crean más empleos que en el resto de la Eurozona junta,los pajaritos cantan, las nubes se levantan... ¡qué bien!
¿Como ha sido tanta belleza posible? Pues, en pocas palabras, porque se han hecho las cosas bien durante un tiempo suficientemente largo. Si tenéis curiosidad científica, la explicación sigue más abajo.
Resumen de los capítulos anteriores
Para empezar, os recordamos que la crisis se produjo porque el gobierno Zapatero metió en al país en una explosión de crédito bancario en 2004, que reventó en 2007.
Abajo os ponemos el video de la jugada (un clásico), para llamar vuestra atención sobre como termina. Al final del video, se dice que la crisis de crédito bancario termina al tocar en los -200.000 MEUR. Vedlo aquí:
El video está fechado en Mayo de 2013. Ved ahora qué pasó con el crédito bancario desde entonces:
Como veis, la caída del crédito efectivamente ha sido menor a partir de Mayo de 2013, como esperábamos. Sin embargo, el crédito todavía no se está recuperando, ya que su crecimiento sigue en tasas negativas. Nosotros pensábamos que, a estas alturas, el crecimiento habría alcanzado el cero, y que por lo tanto el crédito bancario ya no estaría cayendo.
Antes de nada, digamos que la caída del crédito bancario es, en el caso de España, una buena cosa. Ya veis que en algunos casos seguimos diciendo lo contrario que la mayor parte de los observadores, y con aparente desprecio al ridículo. Pero sucede que la economía española llegó a 2007 con un endeudamiento salvaje y, por lo tanto, que lo reduzca es una buena cosa.
Sin embargo, la prolongada reducción del crédito actúa como freno a la recuperación. Por eso nos resulta particularmente notable que la actual recuperación económica se esté produciendo a la vez que la economía de "desendeuda" o, como se dice técnicamente, se "desapalanca".
Estabilización del crédito
¿Y entonces, en 2015? Pues más de lo mismo. Creemos que el crédito seguirá cayendo durante el año, pero cada vez más lentamente hasta que, alrededor del final del año, se estabilice.
La razón que nos hace pensar que el crédito se estabilizará durante el año es que los bancos cada vez tienen menos margen para seguir reduciendo el crédito. Ved aquí nuestro habitual gráfico-resumen sobre el estado de los bancos que operan en España:
La línea roja representa la financiación neta que los bancos dan al sector privado, mientras que la amarilla representa la que dan al sector público (las líneas de puntos representan las principales fuentes de fondos).
Como veis, desde que el actual Gobierno metió el tercer paquete de ajustes en Agosto de 2012 (los anteriores habían sido Diciembre de 2011 y Mayo de 2010), el sector privado se desapalancó rápidamente, devolviendo a los bancos unos 300.000 MEUR, de manera que su deuda quedó más o menos al mismo nivel que estaba antes de que se montara todo este follón, en 2004.
A partir de ahí, los últimos datos indicarían que el crédito al sector privado se ha estabilizado. Nosotros no sabemos si seguirá estable en el futuro o no, pero lo que es seguro es que ya no puede bajar mucho más, simplemente porque la deuda neta del sector privado es ya de 200.000 MEUR.
Para ser precisos, la deuda neta podría ser negativa en teoría, si los bancos españoles tomaran dinero en España y lo prestaran al sector público o al extranjero. Sin embargo, no parece que el Banco Central Europeo les vaya a permitir prestar mucho más al sector público español (ya prestan 300.000 MEUR, equivalente a 3 cuartas partes de sus recursos propios, lo cual es muy peligroso). Y tampoco parece que sea negocio para los bancos españoles tomar dinero en España, pagándolo caro, y prestarlo en el extranjero, donde iban a cobrarlo más barato. Así pues, poco a poco no les va quedando más opción que volver a prestar al sector privado en España. Por eso sabemos que acabarán haciéndolo, y además creemos que eso sucederá ya dentro de poco tiempo.
Adicionalmente, los particulares españoles vuelven a tener dinero que depositar en los bancos aunque, de momento, lo están colocando en fondos de inversión. Los fondos de inversión españoles, que llegaron a tener 265.000 MEUR, fueron machacados por la crisis. Acuciados económicamente, los partícipes retiraron su dinero hasta bajar el remanente en fondos hasta 120.000 MEUR. Sin embargo, durante los 2 últimos años el movimiento se ha dado la vuelta, y los fondos se han recuperado hasta los 195.000 MEUR.
Así pues, los bancos no tienen ya tanto crédito más que recortar, y los particulares parecen tener dinero que invertir. Por lo tanto, que el crédito se estabilice o incluso vuelva a crecer es cuestión de (poco) tiempo y, probablemente, sucederá al final de 2015.
Actividad económica en velocidad de crucero
Naturalmente, a medida que el crédito deje de caer (y no digamos cuando vuelva a crecer), la actividad económica mejorará, y con ella el empleo. Nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2015 es, como suele suceder, de las más optimistas del mercado. Y ya os adelantamos que, cuando hagamos el repaso de 2015, volveremos a haber acertado más que los demás, como también es tradicional. Tomad nota pues: creeemos que en 2015 el PIB crecerá el 2.6%.
Aunque pueda parecer una mejoría muy grande respecto a 2014 (1,5%), en realidad no lo es tanto. Daos cuenta que 2014 empezó muy flojo, y luego fue mejorando. En realidad, lo que estimamos para 2015 es que el ritmo actual simplemente se mantenga, lo cual bastará para alcanzar nuestra previsión. De modo que son los demás (FMI y compañía) quienes tienen que explicar en función de qué creen ellos que la economía crecerá menos del 2,6%, con el petróleo a 50 USD, el crédito estabilizándose y la demanda boyante. No os quepa duda: fallarán.
Potente creación de empleo
¿Y el empleo? ¡Albricias, muchachos! Pues más buenas noticias. En 2015 se crearán, de nuevo, más de 400.000 empleos. En esto somos ligeramente más conservadores que el Gobierno (lo cual es raro), que piensa en 500.000, pero es que no vemos como puede mejorar la cosa todavía más. En fin, quien sabe, lo cierto es que en 2014 el asunto ya nos sorprendió positivamente. Aun así, nos quedamos en unos 420.000 empleos para 2015.
Por cierto, que interrumpimos nuestra emisión para dar paso a unos minutos publicitarios. Fijaos, esta era nuestra previsión sobre la evolución del empleo en Junio de 2013:
Y esta, la que publicamos en Enero de 2014:
Finalmente, este es el gráfico a fecha de hoy:
¿Lo veis? Nos equivocamos en las pequeñas cosas (como no), pero en las grandes más o menos acertamos. En 2011 nos pitorreamos del gobierno de entonces y predijimos un punto de inflexión a peor para el empleo, luego predijimos el regreso del empleo en 2014 y ahora decimos que se mantendrá más o menos al ritmo actual. ¿Alguien quiere apostar?
Y por cierto, que tanto en 2014 como en 2015 se crearán más empleos en España que en el resto de los países de la Eurozona juntos. Que no está nada mal.
Vivienda: desestocaje en fase final
Con esto zanjamos el capítulo de congratulaciones y bailes regionales, y volvemos a la pomada. Nos queda la guinda: los precios de la vivienda.
En 2009 predijimos que habría desestocaje de vivienda hasta 2015, predicción que más tarde (en 2012) ajustamos hasta 2017, y que desde entonces mantenemos. El año pasado dijimos que éramos más optimistas que los demás observadores también en relación con este asunto, puesto que ellos tienden a mirar al stock de viviendas terminadas, que ha bajado poco, mientras que nosotros miramos también a las que están en construcción, que han bajado mucho más.
Así pues, el año pasamos predijimos que el país entraría en bonanza, pero que los precios de las viviendas se mantendrían estables. Pues bien, el índice de precios de vivenda de los Registradores de la Propiedad, que se llama IPVVR, y que es el mejor del mercado (aunque el del INE también es muy bueno), dice que efectivamente los precios de vivienda se estabilizaron en el segundo trimestre de 2014, y se mantuvieron estables al trimestre siguiente, que es el último publicado. ¡Bingo!
Sin embargo, al contrario de lo que sucede con otros indicadores, donde otros observadores se van poniendo paulatinamente tan optimistas como nosotros, en vivienda esto no está sucediendo. Para ser exactos, los "expertos" del sector, que suelen estar movidos por interés comercial, siempre son optimistas, pero esos no cuentan. Nos referimos a los expertos independientes, que todavía no se nos están acercando y que, por lo tanto, se van a llevar una buena sorpresa. Porque 2017 se acerca, y ese año de verdad se terminará el proceso de desestocaje que comenzó al final de 2008.
Si el año pasado éramos críticos con quienes solo seguían las estadísticas de viviendas terminadas, porque no reflejan toda la realidad, ahora creemos que esas estadísticas, además, contienen errores, incluso groseros. O sea que ojo, porque puede a haber sorpresa en tema de precios de vivienda.
Por motivos que se nos escapan (ya lo investigaremos), las estadísticas de stock de vivienda terminada están mal hechas. Sabemos que lo están por motivos empíricos, que os explicamos a continuación.
Veréis, desde que empezó el desestocaje en 2009, el cúmulo de viviendas sin vender se ha venido reduciendo en unas 110.000 al año. Esa cifra es la diferencia entre las viviendas nuevas vendidas, y las que se han empezado a construir durante cada año. Ambas cifras son muy fiables y, por lo tanto, la reducción del stock acumulado que reflejan es real.
Ahora bien, cabe dudar sobre cuanto era el exceso de stock al principio del proceso en 2008, porque esa cifra no parece haber estado medida fuera de toda duda. Bien, pues nosotros creemos que era una cifra enorme, pero también que era sustancialmente más baja de lo que el resto de observadores parecen estar considerando.
¿Por qué? Pues porque el ritmo de reducción del stock está empezando a caer, y dicha caída no se justifica ni por la ausencia de crédito hipotecario (que se sigue reduciendo, pero más lentamente que antes), ni por evolución de la situación económica, puesto que hay más crecimiento y más demanda que el año pasado.
En 2014, la reducción de stock fue de unas 84.000 viviendas, inesperadamente baja para nosotros. Al estudiar el dato, nos dimos cuenta que la construcción de vivienda aumentó durante el año, mientras que la venta de viviendas nuevas cayó. En ambos casos se trata de movimientos muy ligeros, pero claros.
Esa constatación nos llevó a repasarnos toda la investigación que hicimos en 2009 y 2012, que se había quedado cubierta de polvo en un rincón. Como comprenderéis, una vez que determinamos en su día que el desestocaje iba a durar muchos años, dejó de parecernos urgente actualizar la previsión con frecuencia.
El resultado del repaso ha sido una revisión a la baja del ritmo de desestocaje previsto para 2015 y 2016, pero también de la cifra de viviendas original, que ahora creesmos es algo menor de lo que nos pareció en 2009. Una cosa compensa a la otra, pero nuestra conclusión ha sido que renovamos nuestra predicción que en 2017 termina el desestocaje.
Por otro lado, ya comentamos anteriormente en este artículo que creemos que el crédito dejará de reducirse y se estabilizará a lo largo de 2015. Dentro del crédito bancario, el crédito hipotecario, que ha caído más fuertemente que el promedio del crédito general, probablemente tarde también algo más en estabilizarse, lo cual quizá nos lleve hasta el primer trimestre de 2016.
Aunque nos equivoquemos, trimestre arriba o trimestre abajo, lo cierto es que con el empleo subiendo fuertemente, y el crédito hipotecario estabilizándose, lo previsible es que la demanda de vivienda nueva crezca. Parte de esa demanda será absorbida por el paulatino crecimiento de la construcción de nuevas viviendas, pero el resto irá a atacar el stock remanente de vivienda nueva. Así pues, en unos 2 años, ese sobrestock quedará liquidado.
Bien, pero ¿y los precios?
Precios de vivienda estables...
Pues ya os lo podéis imaginar. Con empleo creciente, crédito hipotecario disponible y el stock de vivienda eliminado, lo probable es que comience a haber presiones al alza en precios. Naturalmente, nuestro estudio se ha hecho a nivel de toda España, pero el proceso de desestocaje no terminará a la vez en todas partes. Como es de esperar, lo hará antes en las localidades que registren mayor crecimiento económico (como Madrid), y más tarde en aquellas donde el exceso de stock sea mayor (tal como en las localizaciones de segunda vivienda a lo largo la costa mediterránea).
...pero otra vez regresan los problemas
Aaaah... Se nos olvidaba. Todo esto, siempre y cuando la política económica siga hasta 2017 el mismo camino que lleva hoy. Sin embargo, mucho nos tememos que eso no va a suceder, puesto que al final de 2015 habrá elecciones generales, y tomará el poder un gobierno tripartito PSOE / Podemos / IU.
Además de sus famosas mentiras (por llamar al pan, pan) sobre el "salario social" de 675 EUR, y la jubilación a los 60 años (ya autodesmentidas, pero que fueron electoralmente provechosas), Podemos propone la despenalización de la ocupación ilegal de viviendas "vacías".
Claro, como se imaginarán aquellos de vosotros cuyo cerebro contenga un hemisferio más práctico que el otro, esto abre la puerta a que se discuta qué es una vivenda "vacía" a nivel legal. Como toda discusión legal, salpimentada de citas a doctrina y jurisprudencia, esta llevará su carga de sentencias a favor y en contra, recursos y sesudos dictámenes de las correspondientes instancias jurisdiccionales... en fin, años y años de litigio.
Y mientras que se resuelve todo el asunto, la Policía no actuará y los okupas seguirán tranquilamente instalados en las viviendas supuestamente "vacías", de las cuales hay cientos de miles esparcidas por las localidades turísticas de toda España. Como os podréis imaginar, dicha situación será un imán inmediato para okupas y nómadas de toda Europa y más allá, que acudirán prestos a beneficiarse del sol y las leyes (o su ausencia) de la España de Podemos.
Ante una perspectiva de este tipo, todo nuestro cuidadosamente hilado razonamiento estadístico sobre tasas de desestocaje y disponibilidad hipotecaria se irá rápidamente a la porra. ¿Quien va a ser el imbécil (con perdón) que compre un piso en Denia, sabiendo que si los okupas no es instalan el él, lo harán en el de al lado y además en la piscina y en el garage? Adiós recuperación de la inversión en vivienda, no habrá loco que se meta en ella.
Bancos quebrados
Lamentablemente, este mismo razonamiento aplica a todo el resto de la economía española bajo el gobierno del tripartito. ¿De qué vale hacer cábalas sobre la recuperación del crédito bancario, si Podemos va a hundir a la banca? Entre otras de sus muchas estupideces (perdón de nuevo), Podemos ha prometido impagar a los acreedores del sector público que, según comentamos anteriormente, debe 300.000 MEUR a la banca.
Naturalmente, si la banca tiene unos 400.000 MEUR de recursos propios, y pierde 300.000 MEUR en préstamos impagados por el sector público, quedará cerca de la ruina. Y con la banca casi arruinada ¿renovará el Banco Central Europeo los 150.000 MEUR que le ha prestado? Y si está arruinada y sin crédito ¿mantendrán los depositantes su dinero en los bancos? Y si los depositantes sacan su dinero, el sector público no paga y el BCE no renueva sus líneas ¿de donde narices va a salir el dinero para esas nuevas hipotecas?
Votando por el mentiroso
Y eso por no hablar de la elevada calidad humana y moral de los telegénicos líderes de Podemos. A saber: Pablo Iglesias, ex-cachorro de las Juventudes Comunistas metido a vendedor Champú Anticasta, de supuestas grandes propiedades, sin perjuicio de que él mismo parezca llevar los hombros nevados por Tania y su familia política (strictu sensu). Iñigo Errejón, el Becario Solitario, que consiguió ser el único en toda Málaga con dotes y voluntad para candidarse a una beca de 1.800 EUR mensuales (se ve nadie más la quería, hay que ver como son estos malagueños). O Juan Carlos Monedero, alias Monedero El Billetero tras su éxito colocando consultoría a precio de oro a los gobiernos bolivarianos, eso sí, consultoría secreta y solo a estos clientes tipo amigos-mecenas-padrinos-compadres.
Más allá de su (nula) experiencia y cualificación para gobernar la economía, y de sus disparatadas ocurrencias cazavotos, cabe preguntarse: con estos precedentes ¿qué hará este trío divino cuando eche el guante al dinero de las arcas públicas? ¡Aaah...! Secreto. Como los informes de Monedero.
En pocas palabras, cuando gane el tripartito ya nos podemos ir olvidando de hacer previsiones económicas. Todo lo que Podemos ha dicho que hará cuando gobierne (y cada vez hay menos personas que piensen que no va a ser ese partido quien controle el tripartito) es mentira, como el caso del salario social o la jubilación a los 60, o si no estúpido y económicamente suicida. Y claro, esperar que el 100% sea mentira es demasiado optimista. Parece mucho más probable que hagan al menos una parte de sus estupideces económicamente suicidas, y que después echen la culpa del desaguisado que monten a la oposición y a los americanos, como en Venezuela. Pero harán más que suficiente para arruinarnos a todos, ya os lo aseguramos.
Así pues, y volviendo a lo nuestro, os recomendamos vivamente que disfrutéis de 2015, mientras dure
¡Quedan 11 meses!
Y así de optimistas comenzamos con nuestro habitual artículo anual de previsiones económicas de Año Nuevo, que en esta ocasión publicamos bastante más tarde de lo habitual por... falta de previsión. ¡Lo sentimos!
Pero, bueno, nunca es tarde si la dicha es buena y, con un poco de suerte, en esta ocasión la dicha será bastante buena.
Previsiones 2014 bajo la lupa
Por remitirnos a nuestra habitual liturgia, abrimos el artículo anual de previsiones haciendo repaso de lo que predijimos para el año anterior, en este caso 2014, que fue lo siguiente:
Previsón gacetillera
|
Estimación actual
|
|
Crecimiento PIB
|
1,3%
|
1,5%
|
Paro (último trimestre)
|
25,3%
|
23,5%
|
Empleo (miles)
|
16.627
|
16.721
|
Cuenta corriente (MEUR)
|
+6.171
|
-4.443
|
Inflación
|
1,5%
|
-1,0%
|
No nos ha ido mal. De hecho, nos ha ido bastante mejor que a la mayoría, según recordamos.
Al principio del año muchos observadores todavía decían que no había recuperación. Concretamente Pedro Gómez, Secretario General del PSOE, ha tardado en admitir que había recuperación hasta hoy mismo (no es que haya sido una auténtica gacela intelectual, en este sentido).
El Fondo Monetario Internacional predecía al principio de 2014 un crecimiento del PIB español del 0,2% anual. Es posible que eso explique por qué el FMI no hace este mismo ejercicio de repaso que hacemos nosotros cada año. El caso es que luego, durante el año, los observadores fueron elevando sus estimaciones, y ahora la mayor parte estima que España cerrará 2014 en el 1,3% (el dato todavía no está disponible).
Sin embargo, ahora nosotros creemos que cuando salga el dato oficial de PIB, este será algo mejor de lo que todo el mundo estima en este momento y que, por lo tanto, el crecimiento se irá hasta el 1,5%.
En cuanto al paro, se nos ha desviado nada menos que el 1,8%, atribuilble a una revisión de datos de Eurostat (0,8%), una caida de la errática cifra de población activa (0,6%) y que el empleo efectivamente ha ido algo mejor de lo que nosotros habíamos estimado (0,4%).
Respecto a la previsión de empleo propiamente dicha, que es mucho más importante que la de paro, no lo hemos hecho tan bien como en 2013, cuando clavamos la cifra (nos encanta, fue memorable), pero no ha estado mal. Por un lado, predijimos que a partir de Febrero de 2014 empezaría a crearse empleo, como efectivamente sucedió, pero luego nos quedamos 96.000 empleos cortos de la creación de empleo real del año. Aunque la desviación no es grande, reconocemos que la creación de empleo ha sido algo mejor de lo que esperábamos incluso nosotros, y eso que éramos de los optimistas.
La cuenta corriente, por el contrario, se ha comportado peor de lo que habíamos predicho. La desviación parece mayor de lo que realmente es, porque pasa desde una pequeña cifra positiva (+0,6% del PIB) hasta una pequeña cifra negativa (-0,4% del PIB), pero en realidad no es dramática.
En parte, se ha debido a que crecimiento y creación de empleo algo mayores de lo previsto, lo cual ha inflado un poco la demanda interna. Sin embargo, la causa principal ha sido el flojo comportamiento de las exportaciones causado por la debilidad de la demanda europea, particularmente francesa e italiana. ¡Vecinos con problemas, qué faena!
Y finalmente, la inflación. Podríamos excusarnos porque no habíamos previsto la caída del precio del petróleo a la mitad durante el curso de 2014, pero lo cierto es que nuestro modelo no es nada bueno estimando la evolución de los precios y francamente, mientras la inflación sea baja, no nos importa ni un pito.
Resumen de la jugada 2014: tuvimos razón en ser de los más optimistas en materia de crecimiento económico y creación de empleo, que han sido incluso algo mejor de lo que dijimos, pero no vimos venir la recesión en Francia e Italia que nos ha fastidiado un poco el saldo por cuenta corriente. Unas cosas con otras, no nos ha ido mal. Y si no, que venga el FMI para contarnos como les fue a ellos...
Y ahora con vosotros ¡2015, el año de la felicidad!
Un año fetén
Como sabéis (ahora incluso Pedro Gómez) la crisis ya está detrás de nosotros y, hasta que cambie el Gobierno, podéis disfrutar de un breve pero feliz intervalo de bonanza económica. Más adelante ya no porque, como sabéis, creemos que el tripartito PSOE / Podemos / IU echará al PP de La Moncloa, llenará otra vez el gobierno de ministros fotogénicos pero ineptos, y nos meterá en otro lío como el de la legislatura anterior.
Los precios bajan, la cuenta corriente está básicamente equilibrada, la prima de riesgo ha bajado por debajo de los 100 puntos básicos, se cumplen los objetivos de déficit,bajan los impuestos, se crean más empleos que en el resto de la Eurozona junta,los pajaritos cantan, las nubes se levantan... ¡qué bien!
¿Como ha sido tanta belleza posible? Pues, en pocas palabras, porque se han hecho las cosas bien durante un tiempo suficientemente largo. Si tenéis curiosidad científica, la explicación sigue más abajo.
Resumen de los capítulos anteriores
Para empezar, os recordamos que la crisis se produjo porque el gobierno Zapatero metió en al país en una explosión de crédito bancario en 2004, que reventó en 2007.
Abajo os ponemos el video de la jugada (un clásico), para llamar vuestra atención sobre como termina. Al final del video, se dice que la crisis de crédito bancario termina al tocar en los -200.000 MEUR. Vedlo aquí:
El video está fechado en Mayo de 2013. Ved ahora qué pasó con el crédito bancario desde entonces:
Como veis, la caída del crédito efectivamente ha sido menor a partir de Mayo de 2013, como esperábamos. Sin embargo, el crédito todavía no se está recuperando, ya que su crecimiento sigue en tasas negativas. Nosotros pensábamos que, a estas alturas, el crecimiento habría alcanzado el cero, y que por lo tanto el crédito bancario ya no estaría cayendo.
Antes de nada, digamos que la caída del crédito bancario es, en el caso de España, una buena cosa. Ya veis que en algunos casos seguimos diciendo lo contrario que la mayor parte de los observadores, y con aparente desprecio al ridículo. Pero sucede que la economía española llegó a 2007 con un endeudamiento salvaje y, por lo tanto, que lo reduzca es una buena cosa.
Sin embargo, la prolongada reducción del crédito actúa como freno a la recuperación. Por eso nos resulta particularmente notable que la actual recuperación económica se esté produciendo a la vez que la economía de "desendeuda" o, como se dice técnicamente, se "desapalanca".
Estabilización del crédito
¿Y entonces, en 2015? Pues más de lo mismo. Creemos que el crédito seguirá cayendo durante el año, pero cada vez más lentamente hasta que, alrededor del final del año, se estabilice.
La razón que nos hace pensar que el crédito se estabilizará durante el año es que los bancos cada vez tienen menos margen para seguir reduciendo el crédito. Ved aquí nuestro habitual gráfico-resumen sobre el estado de los bancos que operan en España:
La línea roja representa la financiación neta que los bancos dan al sector privado, mientras que la amarilla representa la que dan al sector público (las líneas de puntos representan las principales fuentes de fondos).
Como veis, desde que el actual Gobierno metió el tercer paquete de ajustes en Agosto de 2012 (los anteriores habían sido Diciembre de 2011 y Mayo de 2010), el sector privado se desapalancó rápidamente, devolviendo a los bancos unos 300.000 MEUR, de manera que su deuda quedó más o menos al mismo nivel que estaba antes de que se montara todo este follón, en 2004.
A partir de ahí, los últimos datos indicarían que el crédito al sector privado se ha estabilizado. Nosotros no sabemos si seguirá estable en el futuro o no, pero lo que es seguro es que ya no puede bajar mucho más, simplemente porque la deuda neta del sector privado es ya de 200.000 MEUR.
Para ser precisos, la deuda neta podría ser negativa en teoría, si los bancos españoles tomaran dinero en España y lo prestaran al sector público o al extranjero. Sin embargo, no parece que el Banco Central Europeo les vaya a permitir prestar mucho más al sector público español (ya prestan 300.000 MEUR, equivalente a 3 cuartas partes de sus recursos propios, lo cual es muy peligroso). Y tampoco parece que sea negocio para los bancos españoles tomar dinero en España, pagándolo caro, y prestarlo en el extranjero, donde iban a cobrarlo más barato. Así pues, poco a poco no les va quedando más opción que volver a prestar al sector privado en España. Por eso sabemos que acabarán haciéndolo, y además creemos que eso sucederá ya dentro de poco tiempo.
Adicionalmente, los particulares españoles vuelven a tener dinero que depositar en los bancos aunque, de momento, lo están colocando en fondos de inversión. Los fondos de inversión españoles, que llegaron a tener 265.000 MEUR, fueron machacados por la crisis. Acuciados económicamente, los partícipes retiraron su dinero hasta bajar el remanente en fondos hasta 120.000 MEUR. Sin embargo, durante los 2 últimos años el movimiento se ha dado la vuelta, y los fondos se han recuperado hasta los 195.000 MEUR.
Así pues, los bancos no tienen ya tanto crédito más que recortar, y los particulares parecen tener dinero que invertir. Por lo tanto, que el crédito se estabilice o incluso vuelva a crecer es cuestión de (poco) tiempo y, probablemente, sucederá al final de 2015.
Actividad económica en velocidad de crucero
Naturalmente, a medida que el crédito deje de caer (y no digamos cuando vuelva a crecer), la actividad económica mejorará, y con ella el empleo. Nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2015 es, como suele suceder, de las más optimistas del mercado. Y ya os adelantamos que, cuando hagamos el repaso de 2015, volveremos a haber acertado más que los demás, como también es tradicional. Tomad nota pues: creeemos que en 2015 el PIB crecerá el 2.6%.
Aunque pueda parecer una mejoría muy grande respecto a 2014 (1,5%), en realidad no lo es tanto. Daos cuenta que 2014 empezó muy flojo, y luego fue mejorando. En realidad, lo que estimamos para 2015 es que el ritmo actual simplemente se mantenga, lo cual bastará para alcanzar nuestra previsión. De modo que son los demás (FMI y compañía) quienes tienen que explicar en función de qué creen ellos que la economía crecerá menos del 2,6%, con el petróleo a 50 USD, el crédito estabilizándose y la demanda boyante. No os quepa duda: fallarán.
Potente creación de empleo
¿Y el empleo? ¡Albricias, muchachos! Pues más buenas noticias. En 2015 se crearán, de nuevo, más de 400.000 empleos. En esto somos ligeramente más conservadores que el Gobierno (lo cual es raro), que piensa en 500.000, pero es que no vemos como puede mejorar la cosa todavía más. En fin, quien sabe, lo cierto es que en 2014 el asunto ya nos sorprendió positivamente. Aun así, nos quedamos en unos 420.000 empleos para 2015.
Por cierto, que interrumpimos nuestra emisión para dar paso a unos minutos publicitarios. Fijaos, esta era nuestra previsión sobre la evolución del empleo en Junio de 2013:
Finalmente, este es el gráfico a fecha de hoy:
¿Lo veis? Nos equivocamos en las pequeñas cosas (como no), pero en las grandes más o menos acertamos. En 2011 nos pitorreamos del gobierno de entonces y predijimos un punto de inflexión a peor para el empleo, luego predijimos el regreso del empleo en 2014 y ahora decimos que se mantendrá más o menos al ritmo actual. ¿Alguien quiere apostar?
Y por cierto, que tanto en 2014 como en 2015 se crearán más empleos en España que en el resto de los países de la Eurozona juntos. Que no está nada mal.
Vivienda: desestocaje en fase final
Con esto zanjamos el capítulo de congratulaciones y bailes regionales, y volvemos a la pomada. Nos queda la guinda: los precios de la vivienda.
En 2009 predijimos que habría desestocaje de vivienda hasta 2015, predicción que más tarde (en 2012) ajustamos hasta 2017, y que desde entonces mantenemos. El año pasado dijimos que éramos más optimistas que los demás observadores también en relación con este asunto, puesto que ellos tienden a mirar al stock de viviendas terminadas, que ha bajado poco, mientras que nosotros miramos también a las que están en construcción, que han bajado mucho más.
Así pues, el año pasamos predijimos que el país entraría en bonanza, pero que los precios de las viviendas se mantendrían estables. Pues bien, el índice de precios de vivenda de los Registradores de la Propiedad, que se llama IPVVR, y que es el mejor del mercado (aunque el del INE también es muy bueno), dice que efectivamente los precios de vivienda se estabilizaron en el segundo trimestre de 2014, y se mantuvieron estables al trimestre siguiente, que es el último publicado. ¡Bingo!
Sin embargo, al contrario de lo que sucede con otros indicadores, donde otros observadores se van poniendo paulatinamente tan optimistas como nosotros, en vivienda esto no está sucediendo. Para ser exactos, los "expertos" del sector, que suelen estar movidos por interés comercial, siempre son optimistas, pero esos no cuentan. Nos referimos a los expertos independientes, que todavía no se nos están acercando y que, por lo tanto, se van a llevar una buena sorpresa. Porque 2017 se acerca, y ese año de verdad se terminará el proceso de desestocaje que comenzó al final de 2008.
Si el año pasado éramos críticos con quienes solo seguían las estadísticas de viviendas terminadas, porque no reflejan toda la realidad, ahora creemos que esas estadísticas, además, contienen errores, incluso groseros. O sea que ojo, porque puede a haber sorpresa en tema de precios de vivienda.
Por motivos que se nos escapan (ya lo investigaremos), las estadísticas de stock de vivienda terminada están mal hechas. Sabemos que lo están por motivos empíricos, que os explicamos a continuación.
Veréis, desde que empezó el desestocaje en 2009, el cúmulo de viviendas sin vender se ha venido reduciendo en unas 110.000 al año. Esa cifra es la diferencia entre las viviendas nuevas vendidas, y las que se han empezado a construir durante cada año. Ambas cifras son muy fiables y, por lo tanto, la reducción del stock acumulado que reflejan es real.
Ahora bien, cabe dudar sobre cuanto era el exceso de stock al principio del proceso en 2008, porque esa cifra no parece haber estado medida fuera de toda duda. Bien, pues nosotros creemos que era una cifra enorme, pero también que era sustancialmente más baja de lo que el resto de observadores parecen estar considerando.
¿Por qué? Pues porque el ritmo de reducción del stock está empezando a caer, y dicha caída no se justifica ni por la ausencia de crédito hipotecario (que se sigue reduciendo, pero más lentamente que antes), ni por evolución de la situación económica, puesto que hay más crecimiento y más demanda que el año pasado.
En 2014, la reducción de stock fue de unas 84.000 viviendas, inesperadamente baja para nosotros. Al estudiar el dato, nos dimos cuenta que la construcción de vivienda aumentó durante el año, mientras que la venta de viviendas nuevas cayó. En ambos casos se trata de movimientos muy ligeros, pero claros.
Esa constatación nos llevó a repasarnos toda la investigación que hicimos en 2009 y 2012, que se había quedado cubierta de polvo en un rincón. Como comprenderéis, una vez que determinamos en su día que el desestocaje iba a durar muchos años, dejó de parecernos urgente actualizar la previsión con frecuencia.
El resultado del repaso ha sido una revisión a la baja del ritmo de desestocaje previsto para 2015 y 2016, pero también de la cifra de viviendas original, que ahora creesmos es algo menor de lo que nos pareció en 2009. Una cosa compensa a la otra, pero nuestra conclusión ha sido que renovamos nuestra predicción que en 2017 termina el desestocaje.
Por otro lado, ya comentamos anteriormente en este artículo que creemos que el crédito dejará de reducirse y se estabilizará a lo largo de 2015. Dentro del crédito bancario, el crédito hipotecario, que ha caído más fuertemente que el promedio del crédito general, probablemente tarde también algo más en estabilizarse, lo cual quizá nos lleve hasta el primer trimestre de 2016.
Aunque nos equivoquemos, trimestre arriba o trimestre abajo, lo cierto es que con el empleo subiendo fuertemente, y el crédito hipotecario estabilizándose, lo previsible es que la demanda de vivienda nueva crezca. Parte de esa demanda será absorbida por el paulatino crecimiento de la construcción de nuevas viviendas, pero el resto irá a atacar el stock remanente de vivienda nueva. Así pues, en unos 2 años, ese sobrestock quedará liquidado.
Bien, pero ¿y los precios?
Precios de vivienda estables...
Pues ya os lo podéis imaginar. Con empleo creciente, crédito hipotecario disponible y el stock de vivienda eliminado, lo probable es que comience a haber presiones al alza en precios. Naturalmente, nuestro estudio se ha hecho a nivel de toda España, pero el proceso de desestocaje no terminará a la vez en todas partes. Como es de esperar, lo hará antes en las localidades que registren mayor crecimiento económico (como Madrid), y más tarde en aquellas donde el exceso de stock sea mayor (tal como en las localizaciones de segunda vivienda a lo largo la costa mediterránea).
...pero otra vez regresan los problemas
Aaaah... Se nos olvidaba. Todo esto, siempre y cuando la política económica siga hasta 2017 el mismo camino que lleva hoy. Sin embargo, mucho nos tememos que eso no va a suceder, puesto que al final de 2015 habrá elecciones generales, y tomará el poder un gobierno tripartito PSOE / Podemos / IU.
Además de sus famosas mentiras (por llamar al pan, pan) sobre el "salario social" de 675 EUR, y la jubilación a los 60 años (ya autodesmentidas, pero que fueron electoralmente provechosas), Podemos propone la despenalización de la ocupación ilegal de viviendas "vacías".
Claro, como se imaginarán aquellos de vosotros cuyo cerebro contenga un hemisferio más práctico que el otro, esto abre la puerta a que se discuta qué es una vivenda "vacía" a nivel legal. Como toda discusión legal, salpimentada de citas a doctrina y jurisprudencia, esta llevará su carga de sentencias a favor y en contra, recursos y sesudos dictámenes de las correspondientes instancias jurisdiccionales... en fin, años y años de litigio.
Y mientras que se resuelve todo el asunto, la Policía no actuará y los okupas seguirán tranquilamente instalados en las viviendas supuestamente "vacías", de las cuales hay cientos de miles esparcidas por las localidades turísticas de toda España. Como os podréis imaginar, dicha situación será un imán inmediato para okupas y nómadas de toda Europa y más allá, que acudirán prestos a beneficiarse del sol y las leyes (o su ausencia) de la España de Podemos.
Ante una perspectiva de este tipo, todo nuestro cuidadosamente hilado razonamiento estadístico sobre tasas de desestocaje y disponibilidad hipotecaria se irá rápidamente a la porra. ¿Quien va a ser el imbécil (con perdón) que compre un piso en Denia, sabiendo que si los okupas no es instalan el él, lo harán en el de al lado y además en la piscina y en el garage? Adiós recuperación de la inversión en vivienda, no habrá loco que se meta en ella.
Bancos quebrados
Lamentablemente, este mismo razonamiento aplica a todo el resto de la economía española bajo el gobierno del tripartito. ¿De qué vale hacer cábalas sobre la recuperación del crédito bancario, si Podemos va a hundir a la banca? Entre otras de sus muchas estupideces (perdón de nuevo), Podemos ha prometido impagar a los acreedores del sector público que, según comentamos anteriormente, debe 300.000 MEUR a la banca.
Naturalmente, si la banca tiene unos 400.000 MEUR de recursos propios, y pierde 300.000 MEUR en préstamos impagados por el sector público, quedará cerca de la ruina. Y con la banca casi arruinada ¿renovará el Banco Central Europeo los 150.000 MEUR que le ha prestado? Y si está arruinada y sin crédito ¿mantendrán los depositantes su dinero en los bancos? Y si los depositantes sacan su dinero, el sector público no paga y el BCE no renueva sus líneas ¿de donde narices va a salir el dinero para esas nuevas hipotecas?
Votando por el mentiroso
Y eso por no hablar de la elevada calidad humana y moral de los telegénicos líderes de Podemos. A saber: Pablo Iglesias, ex-cachorro de las Juventudes Comunistas metido a vendedor Champú Anticasta, de supuestas grandes propiedades, sin perjuicio de que él mismo parezca llevar los hombros nevados por Tania y su familia política (strictu sensu). Iñigo Errejón, el Becario Solitario, que consiguió ser el único en toda Málaga con dotes y voluntad para candidarse a una beca de 1.800 EUR mensuales (se ve nadie más la quería, hay que ver como son estos malagueños). O Juan Carlos Monedero, alias Monedero El Billetero tras su éxito colocando consultoría a precio de oro a los gobiernos bolivarianos, eso sí, consultoría secreta y solo a estos clientes tipo amigos-mecenas-padrinos-compadres.
Más allá de su (nula) experiencia y cualificación para gobernar la economía, y de sus disparatadas ocurrencias cazavotos, cabe preguntarse: con estos precedentes ¿qué hará este trío divino cuando eche el guante al dinero de las arcas públicas? ¡Aaah...! Secreto. Como los informes de Monedero.
En pocas palabras, cuando gane el tripartito ya nos podemos ir olvidando de hacer previsiones económicas. Todo lo que Podemos ha dicho que hará cuando gobierne (y cada vez hay menos personas que piensen que no va a ser ese partido quien controle el tripartito) es mentira, como el caso del salario social o la jubilación a los 60, o si no estúpido y económicamente suicida. Y claro, esperar que el 100% sea mentira es demasiado optimista. Parece mucho más probable que hagan al menos una parte de sus estupideces económicamente suicidas, y que después echen la culpa del desaguisado que monten a la oposición y a los americanos, como en Venezuela. Pero harán más que suficiente para arruinarnos a todos, ya os lo aseguramos.
Así pues, y volviendo a lo nuestro, os recomendamos vivamente que disfrutéis de 2015, mientras dure
¡Quedan 11 meses!
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